2026-05-31 宏观、通胀与利率

DAY040/ 100

高级战略研究所 · 全球多资产与中国A股市场周度研究报告（2026-05-29周度收盘）

当日归档 227 份公开研究，23 条研究讨论和 116 个 thesis 证据事件；研究密度最高的方向为宏观、通胀与利率。

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REPORTS227公开研究

THESIS EVIDENCE116论点证据

READER EDITIONS0读者版本

RECAPS0动态复盘

LANES24活跃赛道

STOCKS40关联股票

WHAT CHANGED

当日论点变化

Thesis changes on this day

按证据事件数量排序，每一项都进入完整论点时间线。

Ranked by evidence events, with every item linked to its full thesis timeline.

分歧

端侧 AI 与 Agent 桌面正在把算力竞争从云端扩展到芯片、OS 与消费电子供应链

端侧 AI/Agent 桌面 · MSFT · NVDA · META · AAPL · AMZN · AMD · ARM

EVIDENCE: 4
CONVICTION: 68

分歧

核电容量机制可改善现金流，但资本开支约束仍在

公用事业/电网信用 · 600900.SH · CEG · AEP · 600025.SH · DUK · 1816.HK · NEE

EVIDENCE: 4
CONVICTION: 66

分歧

地产、土地财政与 REITs 是中国信用底的慢变量

地产信用底/REITs · 1109.HK · 600048.SH · 001979.SZ · 0960.HK · 0688.HK · 000002.SZ · 0823.HK

EVIDENCE: 4
CONVICTION: 61

分歧

外汇防御若短促且境内冲销则可控；若持续收紧离岸CNH并恢复20%远期准备金，最大二次压力会落在地产信用修复和A股两融偿还，而非银行间总量…

美债利率/美元再定价 · KRE · TLT · IEF

EVIDENCE: 3
CONVICTION: 78

分歧

信用再融资压力正在把利率风险转化为资产负债表筛选

信用再融资/私募信贷 · KRE · JPM · META · BX · ARES · KKR · APO

EVIDENCE: 3
CONVICTION: 52

分歧

美联储路径仍是全球资产再定价的总阀门

美债利率/美元再定价 · CME · TLT · JPM · KRE · GLD · IEF · UUP

EVIDENCE: 3
CONVICTION: 46

分歧

碳价、可再生能源与储能 CapEx 正在重塑电力资产回报

能源转型/储能光伏 · SMR · 002028.SZ · GEV · 300750.SZ · 600900.SH · MSFT · CEG

EVIDENCE: 3
CONVICTION: 42

分歧

能源通缩下的主要风险不是油价本身，而是高名义利率叠加下行通胀形成的实质利率冲击，组合防御应以久期和流动性为核心。

油气/地缘通胀 · CVX · XOM · SLB

EVIDENCE: 2
CONVICTION: 78

分歧

中美利差-286bp下人民币对三季度降息空间的约束

人民币/美元流动性敏感资产 · 3988.HK · UUP · FXI

EVIDENCE: 2
CONVICTION: 78

分歧

沃什时代的鹰派首秀通过重塑全球利差优势将美元重新‘武器化’，这不仅加剧了非美货币的贬值压力，更迫使全球套利交易进入深刻的风险重定价阶段。

人民币/美元流动性敏感资产 · 3988.HK · UUP · FXI

EVIDENCE: 2
CONVICTION: 78

分歧

地缘缓和致WTI重挫超6%至76.05美元，但美联储维持偏鹰加息倾向，通胀降温与高实际利率并存。这是否标志着上游资源品通胀红利估值逻辑的…

油气/地缘通胀 · SLB · OXY · 0883.HK

EVIDENCE: 2
CONVICTION: 78

分歧

核能/SMR：算力电力瓶颈的高波动映射

云厂商自发电/电力资产 · GEV · CEG · VST · ETN

EVIDENCE: 2
CONVICTION: 78

LEADING RESEARCH

代表研究

Leading research

展示当日较完整的公开研究标题；原始内部材料不进入此页面。

Representative public research titles only; raw internal material does not enter this page.

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ACTIVE LANES

活跃赛道

Active lanes

油气/地缘通胀13 evidence · 9 theses

0883.HK · 0857.HK · SLB · CVX · XOM · OXY · CME · 600938.SH

人民币/美元流动性敏感资产12 evidence · 9 theses

3988.HK · UUP · FXI

AI 电力/电网设备10 evidence · 8 theses

GEV · ETN · VST · CEG · 002028.SZ · 600089.SH · 601179.SH · 688676.SH

美债利率/美元再定价10 evidence · 6 theses

TLT · IEF · UUP · KRE · P · CME · JPM · GLD

先进封装/HBM4 闸门6 evidence · 6 theses

TSM · NVDA · MU · 000660.KS · ASML · 688012.SH · 002916.SZ · AMD

A股风险偏好/两融5 evidence · 4 theses

588000.SH · 510300.SH · 300750.SZ · 512100.SH · 300308.SZ · 600519.SH · 159915.SZ · 688256.SH

AI 算力半导体5 evidence · 4 theses

NVDA · TSM · MU · 000660.KS · META · AMD · AVGO · MSFT

云厂商自发电/电力资产5 evidence · 3 theses

GEV · CEG · VST · ETN · 601985.SH · SMR · META · MSFT

能源转型/储能光伏5 evidence · 2 theses

300274.SZ · 002028.SZ · 300750.SZ · 002080.SZ · SMR · GEV · 600900.SH · MSFT

端侧 AI/Agent 桌面4 evidence · 1 theses

MSFT · NVDA · META · AAPL · AMZN · AMD · ARM · QCOM

中国大健康/创新药出海4 evidence · 2 theses

1801.HK · 600276.SH · 2359.HK · 2269.HK · 9926.HK · 603259.SH · 1177.HK

公用事业/电网信用4 evidence · 1 theses

600900.SH · CEG · AEP · 600025.SH · DUK · 1816.HK · NEE