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06-29 · 风险主导 · 美联储路径仍是全球资产再定价的总阀门 霍尔木兹滞胀脉冲下的美联储终端利率与全球流动性拐点 截至2026-06-29，支持卡片01–03的逻辑链并延伸至终端利率与全球流动性维度。美联储6-17维持3.50%–3.75% [S2]、SEP 2026中值3.8% [S3]；新主席Warsh首场FOMC点阵图从降息翻转为加息，9名官员预期加息、年内加息概率50.4%、市场定价10月加息，反应函… 06-28 · 风险主导 · 美联储路径仍是全球资产再定价的总阀门 Warsh 时代美联储的鹰派转向：6月点阵图从降息翻转为加息 2026年6月17日Warsh首会以12-0维持利率3.50%-3.75%，但SEP中位点阵从隐含降息翻转为隐含加息（3.4%升至3.8%），18人中9人看至少1次加息、17人看通胀上行风险，2026年PCE上修至3.6%。背景是5月CPI同比4.2%反弹与韧性就业（年内约57万非农）。2年期美债… 06-28 · 风险主导 · 美联储路径仍是全球资产再定价的总阀门 美元强势第二阶段与人民币/A股外资流传导 本卡综合前序政策失误论证，落到汇率与资金流通道。美元处于2026年往返的第二阶段：DXY自1月95.57谷底反弹、议息后破100、6/25-26创13个月新高约101.37，但该段几乎全靠约75%的9月加息定价支撑，结构脆弱。USD/CNY约6.80为美元主导。关键在拆解美元下跌动因：套利通道（预… 06-27 · 风险主导 · 美联储路径仍是全球资产再定价的总阀门 沃什联储6月鹰派转向：能源供给冲击下的'更高更久、加息可选'与全球外溢 6月17日沃什首次主持的FOMC以12-0维持利率3.50%-3.75%，但点阵图转鹰：中值隐含2026年底约3.8%、9/18预计加息、17/18判断通胀上行，并取消前瞻指引。驱动因素是中东伊朗冲突引发的能源供给冲击——霍尔木兹受扰、布伦特一度较战前高逾60%，5月能源CPI同比+23.5%、核… 06-27 · 风险主导 · 美联储路径仍是全球资产再定价的总阀门 Warsh 时代美联储鹰派转向：美国通胀再加速与 2026 年加息风险 2026 年 6 月 17 日 FOMC（Warsh 首会）将利率维持 3.50%–3.75%，但点阵图转鹰：2026 年中值从 3 月的 3.4% 升至 3.8%，由隐含降息翻为隐含加息，18 位官员中 9 位点位高于中点、17 位判断通胀风险偏上行。背景是 5 月总体 PCE 同比 4.10%… 06-26 · 风险主导 · 美联储路径仍是全球资产再定价的总阀门 2026年6月全球货币政策同步转鹰：美联储、欧洲央行、日本央行因伊朗战争能源冲击齐齐转向 2026年6月，欧央行（6/11，存款利率升至2.25%）、日本央行（6/16，升至1.00%，1995年来最高）、美联储（6/17，维持3.50–3.75%但点阵图翻转至9名官员预期加息、2026中值3.8%）一周内同步转鹰，共同触发因素是伊朗战争带来的能源通胀（美国5月CPI 4.2%、能源同… 06-26 · 风险主导 · 美联储路径仍是全球资产再定价的总阀门 全球宏观分化：华许治下美联储鹰派转向与人民银行结构性流动性改革，及大宗商品冲击 在2026-06-26，霍尔木兹海峡地缘局势缓解令Brent原油暴跌20%至$72-$75/桶。然而，历史性能源冲击拉高美国5月CPI至4.2%、PCE至4.1%，促使美联储在6月会议（凯文·华许首秀）中展现鹰派倾斜，半数委员预测2026年加息。与之相对，中国5月CPI低位运行（1.2%）而PPI… 06-25 · 风险主导 · 美联储路径仍是全球资产再定价的总阀门 沃什时代美联储首次议息会议：前瞻指引淡化与点阵图意外鹰派的宏观影响 截至2026-06-26，分析显示沃什首场会议维持利率3.50%-3.75%不变，但因中东能源冲击，联储将2026年底点阵图上调至3.8%，核心PCE调至3.3%。这与欧央行和日银6月加息形成G3同步紧缩。然而，6月下旬海峡重开且布油跌至72美元，突显鹰派政策滞后。沃什淡化前瞻指引，将加剧美债收益… 06-25 · 风险主导 · 美联储路径仍是全球资产再定价的总阀门 美联储政策超调风险下的全球宏观经济周期与通胀路径演变 截至2026-06-26，G3央行在6月同步偏鹰（美联储维持3.50%-3.75%但点阵图转向年内加息、欧央行存款利率上调至2.25%、日本央行加息至1%），却恰逢能源主导的通缩前沿：布伦特跌至约73.74美元/桶，较约105美元的油价假设低约30%，而5月核心PCE仍黏在3.4%、整体PCE破4… 06-24 · 观察 · 美联储路径仍是全球资产再定价的总阀门 2026年能源通胀冲击后的美联储政策 截至2026-06-25，6月FOMC维持3.50%-3.75%并非鸽派信号。能源冲击已把5月CPI推至4.2%同比，但核心CPI仍为2.9%同比，劳动力和国内需求尚未断裂。基准判断是美联储更可能维持高利率而非马上加息；真正的分水岭是未来PCE/CPI能否证明能源没有传导到核心价格和通胀预期。 06-23 · 风险主导 · 美联储路径仍是全球资产再定价的总阀门 美联储非对称紧缩把周期判断从“增长放缓触发宽松”改写为“通胀未再锚定前，增长疼痛不足以恢复Fed put”。 截至2026-06-23，本卡支持卡片03：美联储已进入对通胀上行更敏感、对增长下行更迟钝的非对称紧缩体制。6月FOMC维持3.50%-3.75%，但SEP同时下调2026增长、上调PCE通胀；5月CPI 4.2%、4月PCE 3.8%、密歇根一年期预期4.6%，说明通胀预期仍未安全再锚定。OEC… 06-23 · 风险主导 · 美联储路径仍是全球资产再定价的总阀门 地缘风险退潮与布油暴跌封顶美联储加息上限，但核心通胀粘性与4.51%的美债收益率维持高息高原，大类资产配置应战术超配低估值现金流红利、低配资源股。(2026-06-23) 截至2026-06-23，美伊瑞士谈判取得进展，布油暴跌至$77.90/桶。供给侧地缘压力缓和虽降低了美联储因能源危机被迫加息的尾部风险，但在10Y美债收益率4.51%及核心PCE通胀预期3.3%的鹰派基准下，利率高原仍将延续。大类资产配置应超配防御性高股息（电信、公用事业），低配大宗商品资源股。 06-22 · 风险主导 · 美联储路径仍是全球资产再定价的总阀门 中国仍能宽松，但在美联储高利率更久和中美利差深度倒挂下，宽松将以数量型、结构性和渐进式工具为主，并以防止人民币汇率超调为硬约束。 截至2026-06-22，美联储高利率更久约束中国宽松节奏，但不是完全阻断货币政策自主性。当前SAFE数据仍显示2026年5月结售汇顺差USD 35.8 billion、非银行跨境净流入USD 62.6 billion，外汇储备为USD 3.442238 trillion；但中美短端利差约-223… 06-22 · 风险主导 · 美联储路径仍是全球资产再定价的总阀门 美联储 6 月再定价：美国前端利率从降息预期转向维持高利率并存在加息风险 截至 2026-06-23，6 月 FOMC 将联邦基金目标区间维持在 3.50%-3.75% [S1]，并把 2026 年 PCE 与核心 PCE 预测分别上调至 3.6% 和 3.3% [S2]。5 月 CPI 同比 4.2% [S3]、4 月核心 PCE 同比 3.3% [S4]、5 月非农…
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