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指数调仓/被动资金事件 · 分歧主线:配对验证 MSCI 调整窗口是被动资金与主动减仓相互博弈的流动性事件 06-29 Mag7 AI 平台再分层 · 分歧主线:配对验证 Mag7 在 AI 时代从平台垄断转向基础设施再分层 06-28 酒店餐饮休闲/服务消费 · 分歧主线:配对验证 酒店餐饮休闲复苏正在从客流修复转向 RevPAR、翻台率与小盘 Alpha 06-29 先进封装/HBM4 闸门 · 分歧主线:配对验证 HBM4、CoWoS 与背面供电正在成为 AI 服务器需求曲线的串行闸门 06-29 AI 算力半导体 · 分歧主线:配对验证 GPU、HBM 与先进封装决定 AI 资本开支供给节奏 06-29 低价模型/AI 软件利润池 · 分歧主线:配对验证 DeepSeek 式低价模型正在重塑 AI 定价权与软件利润池 06-29 关键材料/稀土铜铝 · 风险雷达:降权跟踪 稀土、铜铝与关键材料正在成为 AI 与新能源共用的供给约束 06-29 加密/高波动风险偏好 · 风险雷达:降权跟踪 加密资产仍是全球流动性和散户风险偏好的高频回声 06-29 消费降级/健康银发 · 分歧主线:配对验证 消费降级、健康刚需与银发经济正在重塑防御型增长 06-29 日元套息/EM 科技流动性 · 风险雷达:降权跟踪 日元套息平仓是 EM 科技、离岸中资与高 beta 主题的尾部流动性风险 06-29 期权伽马/市场微观结构 · 风险雷达:降权跟踪 期权伽马、ETF 与尾盘流动性正在放大主题交易的微观结构风险 06-29 CPO/光模块/高速互联 · 分歧主线:配对验证 CPO、光互联与铜连接决定 AI 集群内部租金迁移 06-29 债券供给/银行久期 · 风险雷达:降权跟踪 债券供给、地方债与久期需求决定利率下行空间 06-29 AI 基建 TCO/能效筛选 · 分歧主线:配对验证 AI 基础设施扩张从规模驱动切换到 TCO、能效和利用率筛选 06-29 地产信用底/REITs · 风险雷达:降权跟踪 地产、土地财政与 REITs 是中国信用底的慢变量 06-29 信创/国产 IT 栈 · 分歧主线:配对验证 新一代信息技术国产替代要从信创叙事进入算力、软件与安全订单验证 06-30 数据中心地产/液冷 · 分歧主线:配对验证 数据中心地产、液冷与水资源正在决定 AI 容量的区域迁移 06-29 中国大健康/创新药出海 · 分歧主线:配对验证 中国大健康 Alpha 正从医保压价转向创新药出海、临床确定性与设备刚需 06-28 中国云/国产算力栈 · 分歧主线:配对验证 中国云与国产算力栈的关键不是模型热度,而是训练/推理订单、服务器交付和生态锁定 06-30 人民币/美元流动性敏感资产 · 风险雷达:降权跟踪 人民币、美元与套息交易决定跨境风险资产的流动性折价 06-29 中国权益流动性 · 风险雷达:降权跟踪 中国资产定价仍受政策、流动性与风险偏好共同驱动 06-29 中国权益与流动性 · 深研候选:先建观察仓 Select one analyst from the institute roster, search for a timely re… 06-29 消费健康防御 · 深研候选:先建观察仓 06-29 AI 基础设施 · 深研候选:先建观察仓 随着TSMC CoWoS产能持续紧张且HBM4于2026年开始量产,从HBM3e向HBM4的跨越将如何影响主要AI GPU厂商(如NVI… 06-29 AI 基础设施 · 深研候选:先建观察仓 在66.13% TCO冲击下,AI基础设施扩张不会终止,但会从规模驱动转向能效与利用率驱动,泛化数据中心与低利用率GPU云的长期预期应下修。 06-29 AI 基础设施 · 深研候选:先建观察仓 2026 HBM 缺口真实但租金窗口前置在 1H26,真正的稀缺量子是 CoWoS 先进封装而非 HBM 裸晶——杠铃方向成立但工具应以… 06-29 宏观利率与汇率 · 深研候选:先建观察仓 地缘封锁带来的105美元油价与物流双击将美国推向滞胀困局,消费呈现结构性撕裂而非整体崩溃,而新任美联储主席凯文·沃什治下的鹰派加息风险已… 06-29 电力与公用事业 · 深研候选:先建观察仓 云厂商自发电:公用事业信用与电力资产再定价 06-29 商业航天/卫星直连 · 分歧主线:配对验证 卫星直连与商业航天从概念弹性进入部署兑现期 06-29 AI 电力/电网设备 · 分歧主线:配对验证 AI 电力与电网瓶颈仍是基础设施主线 06-29 具身智能/机器人零部件 · 分歧主线:配对验证 具身智能机器人进入 BOM 降本与执行器供给验证期 06-29 AI 医疗/生物科技效率 · 分歧主线:配对验证 AI-Biology 与医疗效率改善需要从科研突破走向支付和监管兑现 06-29 国防航空航天供应链 · 分歧主线:配对验证 航空航天与国防供应链错配正在形成政策驱动的制造业弹性 06-29 自动驾驶/Robotaxi 单位经济 · 分歧主线:配对验证 自动驾驶与 Robotaxi 主题必须从演示热度进入单位经济和监管城市扩张验证 06-29 AI 基础设施 · 深研候选:先建观察仓 海洋经济:政策催化、装备订单与资源开发复盘 06-29 AI 基础设施 · 主题雷达:先建观察仓 新一代信息技术:国产替代与算力应用落地复盘 06-23 AI 基础设施 · 主题雷达:先建观察仓 工业机械:出口订单质量与资本开支弹性复盘 06-06