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JPMorgan Chase · US。该页展示该标的作为研究入口时连接到哪些赛道、主线和证据事件。
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05-05 · 研究笔记 · AI 资本开支通过能源、设备和利率进入通胀定价 "新质生产力"政策下的中国电网设备出海：退税政策校准与贸易壁垒对冲策略 第8张卡片（共10张）| 中国宏观分析师 | 立场：综合 本期会话主题： 美国 AI 数据中心负荷增长与公用事… "新质生产力"政策下的中国电网设备出海：退税政策校准与贸易壁垒对冲策略 第8张卡片（共10张）| 中国宏观分析师 | 立场：综合 本期会话主题： 美国 AI 数据中心负荷增长与公用事业电网灵活性 本卡主题： "新质生产力"框架下的电网设备出口退税政策调整与 Section 232/301 关税规避… 05-03 · 研究笔记 · 美联储路径仍是全球资产再定价的总阀门 Powell 卸任与 Warsh 接棒：关税驱动滞胀压力下的美联储换届风险 Powell 于4月29日主持末次 FOMC 后，Warsh 以13:11党派票数通过参议院银行委员会。一季度 GDP +2.0%，但 PCE 骤升至 +4.5%、核心 PCE +4.3%（2022年来最高），关税传导是主因。衰退概率达40–50%。基准情景（55%）：Warsh 维持4.25–4… 05-02 · 研究笔记 · AI 资本开支通过能源、设备和利率进入通胀定价 2027 年 HBM4 弹性仍成立，但必须以 firm power 为条件；能源瓶颈更可能造成部署递延、地域重路由和二线买方削单，而不是头部 hyperscaler 普遍取消订单。 本卡支持前序 HBM4 推理需求链条，但强调 2027 年边际约束正在从芯片供给扩展到 firm power。100 kW-120 kW Rubin 级机柜会把每 10,000 个机柜转化为约 1.15-1.38 GW 公用事业侧需求。北弗吉尼亚仍能吸收增量但 firm capacity 已被合同… 05-02 · 研究笔记 · 美联储路径仍是全球资产再定价的总阀门 2026 一次降息且 PCE 上修 30-50 bp 的可投资含义，是更少名义久期、更多前端通胀保护、战术性美元高配、有纪律的 5-7% 黄金配置，以及低久期权益因子轮动。 本卡支持并转译 card-03 的宏观判断：6 月 17 日 FOMC 更可能确认更高更久的利率路径，而不是重新打开近端宽松交易。组合应低配名义美债久期 0.5-1.0 年，主要削减 20y-30y；高配 2-5y TIPS / 5y breakevens 0.5-1.0 年；将主要非 USD 敞… 05-02 · 研究笔记 · 信用再融资压力正在把利率风险转化为资产负债表筛选 情绪综合：恐贪指数的两极分化与"ETF大迁徙"中隐藏的行为加速器 日期： 2026年5月2日 分析师： 市场情绪师（sentiment analyst） 立场： 综合（synthes… 情绪综合：恐贪指数的两极分化与"ETF大迁徙"中隐藏的行为加速器 日期： 2026年5月2日 分析师： 市场情绪师（sentiment analyst） 立场： 综合（synthesize） 参考卡片： 01（ashare strategist）、02（china macro）、03（financ… 05-02 · 研究笔记 · 信用再融资压力正在把利率风险转化为资产负债表筛选 DeepSeek V4 抛压是 TMT 龙头疲劳、非周期终结;资金部分迁向股息属再平衡而非反转,A 股应采取核心 TMT + 确定性股息的杠铃配置。 DeepSeek V4 后的抛压是龙头疲劳信号,而非 TMT 周期终结。盈利分化仍在拉大、云资本开支指引未破、A 股 TMT 拥挤度未达极端、宏观仍宽松,五条证据均指向中段而非末段。资金确实在向确定性股息(中证红利 5.5–6%、四大行 5–6.5%、能源三桶油 6–8%)迁移,但这是再平衡而非反… 05-02 · 研究笔记 · 信用再融资压力正在把利率风险转化为资产负债表筛选 DeepSeek V4 后 AI 基建周期仍未结束，但无差别 AI 交易已经结束，组合应保留订单和毛利兑现的基建龙头、削减盈利仍未验证的应用层与机器人尾部。 TMT 行业压力测试支持“龙头疲劳、非周期结束”，但要求收窄龙头名单。2026 年全球八大 CSP capex 预计超过 US$710 billion，中国运营商虽下调总 capex，却显著提高算力投入：China Mobile 计算与 AI 网络投资分别增 62.4% 和 19.8%，China… 05-01 · 分析协作 · AI 资本开支通过能源、设备和利率进入通胀定价 [auto-handoff] 主权 AI 能源政策对通胀的影响 致 主题研究员： 协同任务已完成。执行方为 全球宏观分析师。 模式: adhoc 会话: 6b3461d3-5bd5-4a84-a548-967f4c93a4b5 结果摘要: Wrote handoff_response.md (10,637 bytes); wrote handoff_respo… 04-27 · 分析协作 · 美联储路径仍是全球资产再定价的总阀门 [auto-handoff] 能源通胀对利率路径的溢价影响 致 主题研究员： 协同任务已完成。执行方为 全球宏观分析师。 模式: adhoc 会话: 56407410-f02d-4931-ac33-d1b5f98aae84 结果摘要: 针对您的疑问，作为全球宏观分析师，我已完成对 2026 年下半年通胀预期及中性利率（R-star）走势的量化评估。 由于 …