5D门槛 +1.5%
45%2.24公平十进制赔率+1.0pp最新证据移动待接价市场隐含--市场边际
AI Institute · Thesis
DeepSeek 式低价模型正在重塑 AI 定价权与软件利润池
赛道：低价模型/AI 软件利润池。候选观察标的：BABA, 9988.HK, BIDU, 9888.HK, 0700.HK, MSFT, CRM。当前共有 40 条证据、2 位分析师和 8 条风险信号指向该判断；主导链条为 AI 基础设施。该主题应作为可跟踪投资假设，而不是孤立结论。
Lane低价模型/AI 软件利润池赛道
Conviction72主线强度
Evidence107时间线事件
Stocks9候选标的
Odds / Shadow
主线合约赔率
该 thesis 股票篮子相对待映射基准的 5 / 20 / 60 交易日影子概率。
影子报价97input confidence
20D门槛 +2.5%
48%2.08公平十进制赔率+0.9pp最新证据移动待接价市场隐含--市场边际
60D门槛 +4%
51%1.98公平十进制赔率+0.2pp最新证据移动待接价市场隐含--市场边际
Curve shape后端抬升
结构赔率强于短线，前端仍需催化剂确认。
5D → 60D+6.1pp
篮子相对基准的期限概率变化。
EV / Kelly等待真实输入
payoff、市场价格与结算校准未接入前不计算仓位。
Mechanism主线定义
反向证据或风险占比偏高，组合层面以降权、对冲和等待修复为主。
AI 基础设施 低配跟踪
组合追踪 风险预算0-1% thesis risk 复核节奏每日复核 期限事件驱动 深研优先级常规跟踪
Provenance
核心来源报告
主线、赛道与标的映射均可回到公开研究结果复核。
07-27 · SOURCE REPORT MSFT 行业定位 06-02 · SOURCE REPORT DeepSeek V4 极低成本对国内云价格战与 A 股软件板块利润率的影响 2025-09-30 · SOURCE REPORT MSFT 公司概况 05-20 · SOURCE REPORT 2026-05-20 综合：国产AI效率能否抵消硬件约束？ · SOURCE REPORT 港股主导 AI 算力国产替代交易的 FX 覆盖方案 2024-11-19 · SOURCE REPORT ORCL 行业定位 06-04 · SOURCE REPORT A股软件龙头：AI/API定价转型、转化率与毛利敏感性 05-31 · SOURCE REPORT Agentic Commerce: SaaS “人头税”终结的临界点
Stock Universe
候选标的池
这些股票、ETF 或 ADR 是研究跟踪入口，用于连接赛道、证据和组合动作。
BABA Alibaba US ADR · 通义/云与中国 MaaS · 种子 + 报告证据 · 证据 5 MSFT Microsoft US · 闭源模型商业化压力 · 种子 + 报告证据 · 证据 5 BIDU Baidu US ADR · 文心/搜索与云 · 种子 + 报告证据 · 证据 5 9988.HK 阿里巴巴 HK · 中国云与模型价格 · 种子 + 报告证据 · 证据 5 CRM Salesforce US · SaaS AI 定价压力 · 种子 + 报告证据 · 证据 5 0700.HK 腾讯控股 HK · 混元/生态与应用分发 · 种子 + 报告证据 · 证据 5 NVDA NVIDIA US · AI 基础设施核心 · 报告证据 · 证据 5 NOW ServiceNow US · 企业流程自动化 · 报告证据 · 证据 5 9888.HK 百度集团 HK · 中国模型与应用 · 种子 + 报告证据 · 证据 5
Timeline
证据时间线
支持、风险和观察事件按日期聚合，保留公共链接和来源标签。
2024-11-19 · 深度研究 · 支持 ORCL 行业定位 本报告仅研究 ORCL；AWS、Microsoft、Google Cloud、Salesforce、SAP 仅作为 ORCL 在云基础设施、数据库和企业应用软件中的可比公司或可比业务线使用。[S1][S9][S10][S11][S12][S13] ORCL FY202... 2025-09-12 · 深度研究 · 风险 MSFT 风险评估 MSFT 的总体风险评级为 mid-high。[自测算] 该评级不是来自资产负债表脆弱，而是来自“强收入锚 + 高资本强度 + 估值预支 FCF 修复”的组合：FY2026 收入为 $331.839 billion、经营利润为 55... 2025-09-30 · 深度研究 · 风险 MSFT 公司概况 Microsoft Corporation 是一家以云、AI、企业软件、生产力工具、Windows 生态、广告、游戏和设备为核心的全球科技公司；公司在 FY2025 按 Productivity and Business Processes 、 Intelligent... 2025-09-30 · 深度研究 · 风险 深度研究报告 项目 结论 --- --- 股票代码 MSFT 当前股价 $499.85，来自 Robinhood 披露的 MSFT stock priced at $499.85。[S4] 评级 sell；与上游 st MSFT avoid · conviction high 一致，不改变方向或置信... 2025-10-29 · 深度研究 · 风险 MSFT 投资论点整合 本步骤维持 st MSFT avoid · conviction high，不改变方向或置信度。[自测算] 结论不是否认 MSFT 的业务质量，而是认为当前投资矛盾集中在“强收入锚已经被估值奖励，但 FCF 拐点和资本效率尚... 05-02 · 深度研究 · 风险 TMT 行业压力测试 主题: AI 龙头疲劳与全球风格轮动 问题: DeepSeek V4 之后，国产算力、光模块、AIDC、服务器 ODM 的 2026 年资本开支指引、AI 算力毛利率、订单与盈利兑现度，是否仍支持前序研究提出的“龙头疲... 05-03 · 深度研究 · 风险 1Q26 后中国云厂商 AI 资本开支：超级周期延续，还是消化前夜？ 分析师 : tmt-analyst（TMT 行业分析师） - 任务 : ai industry tracker - 研究记录日期 : 2026-05-03 - 立场 : initial（初始判断） 05-04 · 深度研究 · 风险 USD 100M 昇腾-DeepSeek 压力组合的执行、清算与再平衡路径 USD 100M 昇腾-DeepSeek 压力组合的执行、清算与再平衡路径 05-04 · 深度研究 · 风险 港美股策略师：AI 算力国产替代在离岸市场的定价路径与跨境执行 既有研究记录— 港美股策略师：AI 算力国产替代在离岸市场的定价路径与跨境执行 05-04 · 深度研究 · 风险 宏观经济现实核查：SaaS 正常化 vs. 结构性崩溃 研究记录 分析师： chief-economist 立场： 反驳 (Deny) 日期： 2026-05-04 05-05 · 深度研究 · 支持 公司级AI KPI清单：monetizers相对absorbers 本报告对前序推理做 综合。既有研究记录的共同结论是：软件订阅制没有瓦解，但权益alpha已经从笼统的“AI exposure”转向能否证明AI usage进入收入、RPO/NRR、attach或margin resilienc... 05-05 · 深度研究 · 支持 昇腾集群商业化阶段：港股中国科技公司 2027 年收入可见度研究 主题研究研究记录 研究记录 角色 : 主题研究员 (Thematic Researcher) 立场 : 综合 (synthesize) 日期 : 2026-05-05 05-06 · 深度研究 · 风险 将AI KPI清单转化为港美股相对配置Playbook 既有研究记录— 将AI KPI清单转化为港美股相对配置Playbook 05-06 · 深度研究 · 观察 外汇策略师 — 研究记录：验证CNH对冲50–70%参数合理性 外汇策略师 — 研究记录：验证CNH对冲50–70%参数合理性 USD/CNH远期对冲成本与效率评估 研究来源：已归档 | 研究记录： 8/8 | 日期： 2026-05-06 分析师： fx-strategist | 立场： 支持 上游： asset-allocator（研究记录）——主动风险预… 05-06 · 深度研究 · 观察 在多资产组合中给AI monetizer/absorber playbook定权重 在多资产组合中给AI monetizer/absorber playbook定权重 分析师： 大类资产配置师 日期： 2026-05-06 立场： 综合（synthesize） 研究主题： AI集成 vs 留存天花板 本报告问题： 在多资产组合中，应给long CRM/NOW/SNOW/Tence… 05-06 · 深度研究 · 支持 外汇策略师 — 研究记录：验证CNH对冲50–70%参数合理性 外汇策略师 — 研究记录：验证CNH对冲50–70%参数合理性 USD/CNH远期对冲成本与效率评估 05-07 · 深度研究 · 风险 中概股与 ADR 监控报告 (2026-05-07) 1. 市场概览 受地缘政治紧张局势缓解（中东局势降温）以及美股半导体板块强劲表现的带动，隔夜（5月6日）中概股出现普涨行情。纳斯达克金龙中国指数（HXC）大幅收高，带动今日（5月7日）港股高... 05-08 · 深度研究 · 支持 2026-05-08 离岸综合：联储反应函数、美债腹部压力与港美科技传导 2026-05-08 离岸综合：联储反应函数、美债腹部压力与港美科技传导
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