2026-05-21 宏观、通胀与利率

DAY030/ 100

高实际中性利率（R-star）与工业电力通胀双重约束下的全球大类资产战略配置与组合构建

当日归档 207 份公开研究，21 条研究讨论和 95 个 thesis 证据事件；研究密度最高的方向为宏观、通胀与利率。

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REPORTS207公开研究

THESIS EVIDENCE95论点证据

READER EDITIONS0读者版本

RECAPS0动态复盘

LANES24活跃赛道

STOCKS40关联股票

WHAT CHANGED

当日论点变化

Thesis changes on this day

按证据事件数量排序，每一项都进入完整论点时间线。

Ranked by evidence events, with every item linked to its full thesis timeline.

分歧

包装油占比与原料顺价驱动利润率修复

食品加工/成本传导 · 001215.SZ · 600298.SH · 603027.SH · 300973.SZ · 603317.SH · 002852.SZ · 002847.SZ

EVIDENCE: 4
CONVICTION: 65

分歧

信用再融资压力正在把利率风险转化为资产负债表筛选

信用再融资/私募信贷 · KRE · JPM · META · BX · ARES · KKR · APO

EVIDENCE: 4
CONVICTION: 52

分歧

AI-Biology 与医疗效率改善需要从科研突破走向支付和监管兑现

AI 医疗/生物科技效率 · 300760.SZ · 688271.SH · 300633.SZ · 688212.SH · 2359.HK · 2269.HK · 688617.SH

EVIDENCE: 4
CONVICTION: 48

分歧

外汇防御若短促且境内冲销则可控；若持续收紧离岸CNH并恢复20%远期准备金，最大二次压力会落在地产信用修复和A股两融偿还，而非银行间总量…

美债利率/美元再定价 · KRE · TLT · IEF

EVIDENCE: 3
CONVICTION: 78

分歧

中国大健康 Alpha 正从医保压价转向创新药出海、临床确定性与设备刚需

中国大健康/创新药出海 · 2359.HK · 600276.SH · 1801.HK · 2269.HK · 9926.HK · 6990.HK · 300760.SZ

EVIDENCE: 3
CONVICTION: 57

分歧

航空航天与国防供应链错配正在形成政策驱动的制造业弹性

国防航空航天供应链 · LMT · RTX · NOC · RKLB · BA · CAT · IRDM

EVIDENCE: 3
CONVICTION: 55

分歧

食品加工的机会从食品通胀切换到原料波动、渠道库存与 B 端标准化

食品加工/成本传导 · 001215.SZ · 600298.SH · 300973.SZ · 603345.SH · 603027.SH · 002991.SZ · 603317.SH

EVIDENCE: 3
CONVICTION: 50

分歧

在SpaceX将于6月12日进行股权交易且美债高企下，太空经济是否已告别散户概念炒作，转向由SpaceX价格伞、国防合同与垂直整合总装定…

商业航天/卫星直连 · 600118.SH · RKLB · ASTS · RDW · 300762.SZ · LUNR

EVIDENCE: 2
CONVICTION: 79

分歧

卫星电源壁垒需由发射节奏和单星价值量持续验证

商业航天/卫星直连 · RKLB · ASTS · 600118.SH · IRDM · RDW · LUNR · LMT

EVIDENCE: 2
CONVICTION: 70

分歧

BOJ 正常化超调不是基础概率最高的宏观意外，但它最符合“JPY 升值 + CNH 贬值 + SPX 跌破零 gamma”的三条件 FX…

信用再融资/私募信贷 · KRE · JPM · KKR

EVIDENCE: 2
CONVICTION: 65

分歧

通用减速机修复先于机器人精密传动兑现

具身智能/机器人零部件 · 002472.SZ · 002747.SZ · 300124.SZ · TSLA · 688017.SH · 603915.SH

EVIDENCE: 2
CONVICTION: 64

分歧

显示材料改善需由利润率与现金流共同确认

先进封装/HBM4 闸门 · TSM · NVDA · ASML · 000660.KS · MU · 002916.SZ · 600552.SH

EVIDENCE: 2
CONVICTION: 59

LEADING RESEARCH

代表研究

Leading research

展示当日较完整的公开研究标题；原始内部材料不进入此页面。

Representative public research titles only; raw internal material does not enter this page.

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OPEN ↗其他 · 未识别零售需求还是利润率冲击？——有选择地淡化"消费悬崖"交易

既有研究记录 - 分析师：consumer-analyst（primary） - 工作日： 2026-05-21 （Asia/Singapore） - 主题：零售需求还是利润率冲击 - 相对前期机构研究记录（2026-05-17 consumer-a...

OPEN ↗其他 · 未识别白名单之外房企集团债务展期受阻：信用利差扩张与评级下调风险

研究记录 - 作者角色: 信用分析师 (credit-analyst) - 立场: support（支持前序研究的判断 —— 白名单"保项目、不保集团"） - 编制日期: 2026-05-21（亚洲/新加坡） - 上游研究记录: research...

OPEN ↗其他 · 未识别研究会议门户共享研究研究记录

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OPEN ↗其他 · 未识别压力测试沃什美联储下的硬着陆论断：商业地产与区域银行为先行信号

作者：首席经济学家 - 工作日期：2026-05-21（亚洲/新加坡） - 立场： stress-test （针对研究记录 03 关于 2026 下半年硬着陆概率 55% 的论断） - - 备注：写入时工作目录中缺少 research note...

OPEN ↗

ACTIVE LANES

活跃赛道

Active lanes

人民币/美元流动性敏感资产11 evidence · 11 theses

3988.HK · UUP · FXI · 2800.HK

商业航天/卫星直连8 evidence · 5 theses

600118.SH · RKLB · ASTS · RDW · 300762.SZ · LUNR · IRDM · LMT

先进封装/HBM4 闸门7 evidence · 6 theses

TSM · NVDA · ASML · 688012.SH · 000660.KS · MU · 002916.SZ · AMD

食品加工/成本传导7 evidence · 2 theses

001215.SZ · 600298.SH · 603027.SH · 300973.SZ · 603317.SH · 002852.SZ · 002847.SZ · 603345.SH

信用再融资/私募信贷6 evidence · 2 theses

KRE · JPM · KKR · META · BX · ARES · APO

美债利率/美元再定价5 evidence · 3 theses

TLT · IEF · UUP · KRE

中国大健康/创新药出海5 evidence · 3 theses

1801.HK · 600276.SH · 2359.HK · 2269.HK · 9926.HK · 603259.SH · 1177.HK · 6990.HK

具身智能/机器人零部件4 evidence · 2 theses

002472.SZ · 002747.SZ · 300124.SZ · TSLA · 688017.SH · 603915.SH · NVDA · 603662.SH

AI 医疗/生物科技效率4 evidence · 1 theses

300760.SZ · 688271.SH · 300633.SZ · 688212.SH · 2359.HK · 2269.HK · 688617.SH · DHR

A股红利/硬科技杠铃3 evidence · 3 theses

600900.SH · 601398.SH · 688981.SH · 510880.SH · 600941.SH · 601088.SH

AI 算力半导体3 evidence · 3 theses

NVDA · TSM · MU · 000660.KS · META · AMD · AVGO · MSFT

国防航空航天供应链3 evidence · 1 theses

LMT · RTX · NOC · RKLB · BA · CAT · IRDM · ASTS