Mechanism主线定义
适合用小仓位验证，不应在证据分歧扩大时追高。
宏观利率与汇率 小仓验证
组合追踪 风险预算1-3% thesis risk 复核节奏每日复核 期限2-6 周 深研优先级高：分歧需要拆解
Lane组合风控/证据质量赛道
Conviction67主线强度
Evidence160时间线事件
Stocks14候选标的
Stock Universe
候选标的池
这些股票、ETF 或 ADR 是研究跟踪入口，用于连接赛道、证据和组合动作。
CBOE Cboe Global Markets US · 波动率与期权基础设施 CME CME Group US · 宏观期货与清算基础设施 VIRT Virtu Financial US · 市场做市与流动性 IBKR Interactive Brokers US · 交易与风险管理基础设施 SH ProShares Short S&P500 US ETF · 组合保护工具 TLT iShares 20+ Year Treasury Bond ETF US ETF · 长端利率代理 IEF iShares 7-10 Year Treasury Bond ETF US ETF · 中长久期代理 UUP Invesco DB US Dollar Index Bullish Fund US ETF · 美元指数代理 FXY Invesco CurrencyShares Japanese Yen Trust US ETF · 日元代理 GLD SPDR Gold Shares US ETF · 实际利率反向代理 XLE Energy Select Sector SPDR US ETF · 能源通胀代理 FXI iShares China Large-Cap ETF US ETF · 离岸中国风险代理 EEM iShares MSCI Emerging Markets ETF US ETF · EM 风险资产 APO Apollo Global Management US · 保险资产与私募信贷
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证据时间线
支持、风险和观察事件按日期聚合，保留公共链接和来源标签。
04-25 · 研究线程 · 风险 4月FOMC前的双向风险再定价：关税与油价扰动下，美联储是否延后首次降息窗口 4月FOMC前的双向风险再定价：关税与油价扰动下，美联储是否延后首次降息窗口 在3月CPI跳升、核心PCE仍在3.0%、失业率维持4.3%、GDPNow降至1.2%的背景下，美联储在2026年4月28日至29日会议后是否仍会把首次明确降息窗口留在6月或更晚？ 05-02 · 研究笔记 · 风险 本看板研究链完整、逻辑自洽且数值一致，成功识别了油价持续性与因子拥挤度对 6 月 FOMC 前期布局的关键约束，具备极高的实战参考价值，准予结项。 本卡由研究质量主管对第 01-09 卡的研究链进行了终审。审计确认研究逻辑闭环、数值高度一致（特别是 Q1 PCE 4.5% SAAR 与质量因子 +1.7 σ 拥挤度）。研究成功从宏观预测演进为具体的对冲因子价差执行方案。尽管存在对 5 月 14 日 CPI 数据的窗口敏感性，但整体看板已具备极… 05-02 · 研究笔记 · 风险 能源冲击最终可能回落，但在 6 月 SEP 前的持续性足以推高总体通胀并制造有限核心传导风险，因此 Fed 的实际基准应从“即将恢复降息”转为“更久按兵不动”。 本卡以 energy-analyst 视角压力测试 card-01 的宽松倾向基准。结论是油价冲击尚未变成自我强化的核心通胀 regime，但截至 2026-05-02 回落不够快，Fed 难以把 3-4 月总体通胀完全视为噪音。EIA 仍预计 Brent 在 2Q26 触及 $115/b，汽油和… 05-04 · 研究笔记 · 风险 2026年4月FOMC、Q1 GDP、3月CPI和3月就业数据之后，美国“类滞胀”风险是否升温 截至2026年5月3日，美国数据不是衰退型，但软着陆叙事已变得不干净。Q1实际GDP为2.0% SAAR，私人国内购买者实际最终销售为2.5%，显示需求仍有韧性；但3月CPI环比0.9%、同比3.3%，能源环比10.9%、汽油环比21.2%，且Q1核心PCE通胀为4.3%，使Fed难以快速转鸽。3… 05-04 · 研究笔记 · 风险 美国通胀再加速与 Fed 在 4 月会议后的反应函数 本卡选择 chief-economist，聚焦 Fed 在 2026 年 4 月会议后的反应函数。证据显示，Q1 实际 GDP +2.0%，3 月非农 +178,000、失业率 4.3%，增长端尚未迫使 Fed 降息；但 CPI +3.3% y/y、PCE +3.5% y/y、核心 PCE +3.… 05-04 · 研究笔记 · 风险 Hormuz供给冲击在急性期内强烈，但正常化轨迹（4Q26低于$90/b）所产生的基期反转效应使油价对美联储的约束具有时限性——首次降息推迟至2026年Q4而非推入2027年，宽松窗… 能源分析师否定油价从结构上封锁美联储2026年宽松窗口的论断。在3月7.5 mb/d、4月9.1 mb/d减产、2Q26 Brent峰值约$115/b、4Q26回落至$90/b以下的正常化情景下，能源分项对标题CPI的同比贡献从2Q26的约+2.3–2.9 pp机械性下降至4Q26的约+0.8–1… 05-04 · 证据更新 · 风险 美国CPI能源项权重约6.7%（其中汽油约3.4%），PCE能源项权重约4.0% 美国CPI能源项权重约6.7%（其中汽油约3.4%），PCE能源项权重约4.0% 05-05 · 证据更新 · 风险 2026年3月美国PCE通胀同比3.5%，核心PCE同比3.2% 2026年3月美国PCE通胀同比3.5%，核心PCE同比3.2% 05-05 · 证据更新 · 风险 2026年3月美国名义PCE环比增0.9%，实际PCE增0.2%，个人可支配收入增0.6%，储蓄率3.6%，PCE通胀同比3.5%，核心PCE同比3.2%。 2026年3月美国名义PCE环比增0.9%，实际PCE增0.2%，个人可支配收入增0.6%，储蓄率3.6%，PCE通胀同比3.5%，核心PCE同比3.2%。 05-05 · 研究笔记 · 观察 「类滞胀 Lite + H4L + 区域行 CRE 脆弱性」九卡论文链通过终审，等级为 PASS WITH MINOR REVISIONS：仅需澄清 KRE 42 美元线属 Tier… 对九张前置卡片做终审：核心数字（Q1 GDP 2.0%、CPI 0.9% MoM/3.3% YoY、汽油 21.2%、核心 PCE 4.3%、CRE 到期墙 5,700 亿美元、KRE 2026E EPS -12% 至 -18%、办公 CMBS 违约 11.71%、KRE 42 美元支撑）跨卡一致… 05-05 · 证据更新 · 风险 截至2026年5月，全球AI投资主题已完成从“投机性硬件溢价”（GPU囤积）向“AI公用事业化”（实物资产交付与ROI）的转变 截至2026年5月，全球AI投资主题已完成从“投机性硬件溢价”（GPU囤积）向“AI公用事业化”（实物资产交付与ROI）的转变 05-06 · 证据更新 · 风险 微软2026财年第二季度资本开支为375亿美元，其中约三分之二用于GPU、CPU等短寿命资产，其余用于支持15年及以上寿命的数据中心长寿命资产。 微软2026财年第二季度资本开支为375亿美元，其中约三分之二用于GPU、CPU等短寿命资产，其余用于支持15年及以上寿命的数据中心长寿命资产。 05-07 · 分析协作 · 风险 [auto-handoff] 主权算力财政支出影响 致 TMT行业分析师： 协同任务已完成。执行方为 首席经济学家。 模式: adhoc 会话: 1f2ac627-aa0e-4991-81c1-4c46ae106c06 结果摘要: Wrote handoff_response.md (17,200 bytes); wrote handoff_res… 05-12 · 证据更新 · 风险 2026年5月美国核心CPI环比≤0.25%且服务通胀（OER + 核心服务）连续两个月放缓 2026年5月美国核心CPI环比≤0.25%且服务通胀（OER + 核心服务）连续两个月放缓 05-13 · 研究笔记 · 观察 TMT行业分析师 · 卡 04 · 2026 05 13 看板: 6a371a6d 12cf 4e7e adc1 c8229ffe8c55 议题: 高拥挤度TMT赛道的杠杆脆弱性与基… TMT行业分析师 · 卡 04 · 2026 05 13 看板: 6a371a6d 12cf 4e7e adc1 c8229ffe8c55 议题: 高拥挤度TMT赛道的杠杆脆弱性与基本面断裂点排查 立场: stress test (自下而上) 工作日期: 2026 05 13 (Asia/Sing… 05-13 · 研究笔记 · 风险 低收入违约是消费断裂的预警信号，但在2026-05-13尚未构成足以压倒能源、住房、关税和服务通胀的宏观需求冲击。 截至2026-05-13，本卡压力测试上一张卡片的强判断：低收入信贷违约上升是真实的需求尾部风险，但尚不足以单独扭转通胀路径或迫使美联储提前转向。4月CPI同比3.8%、3月核心PCE同比3.2%、Q1家庭债务仅小幅增加，信用卡和车贷严重违约流入率趋于平稳。基准情形是美联储延后且不情愿地转向，除非… 05-13 · 研究笔记 · 支持 VIX扭结的正确解读是“中后端精准对冲 + 近端波动率陷阱”，A股应以降低贝塔和控制融资敏感风格为主，而不是简单清仓或追买近端保护。 截至2026-05-13，本卡判断VIX期限结构扭结不是单纯情绪过载，也不是可无脑追买的崩盘信号。中后端波动率上移和美国CPI、PCE、Fed按兵不动相互印证，支持此前“波动率中枢抬升、权益低估利率波动”的主线；但近端异常低点更像到期和事件机制造成的波动率陷阱。A股策略上应保持权益但降低贝塔，偏向… 05-14 · 研究笔记 · 风险 4 月 CPI/PPI 已足以让 Fed 从降息倾向转向对称选择权，但在 PCE/CPI 连续确认前，加息仍是尾部而非基准；曲线若熊陡先压估值，若熊平则更快传导至信用。 截至 2026-05-14，本卡支持上一张卡的压力测试方向，但不认为 4 月 CPI/PPI 单独足以让加息成为 Fed 基准情形。CPI +0.6% MoM、+3.8% YoY，核心 CPI +0.4% MoM，PPI +1.4% MoM、+6.0% YoY，核心 PPI +1.0% MoM、+…
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