04_sentiment_flows — 市场情绪与资金流快照

报告日期锚定为 2026-06-02 [来源：shell 系统日期锚，2026-06-02 查询]。本报告的“上一交易日”统一指 2026-06-01 [来源：shell 系统日期锚，2026-06-02 查询]。

优先结论

情绪是“指数冷、个股热”，不是全面风险偏好崩塌。 2026-06-01 上证指数收 4057.74 点、跌 0.27%，深证成指收 15340.36 点、跌 1.51%，创业板指收 3950.94 点、跌 2.15%，科创50收 1663.69 点、跌 5.00% [来源：https://finance.sina.com.cn/jjxw/2026-06-01/doc-inhzxmec8289534.shtml]；但可交易 A 股中 3776 只上涨、1682 只下跌，上涨占比 68.55% [来源：https://www.stcn.com/article/detail/3937025.html]，涨停 166 家 [来源：https://finance.eastmoney.com/a/202606013756020166.html]。本报告自定义情绪温度计读数为 58/100 [来源：本报告基于宽度、涨跌停、成交缩量、科创50跌幅与主力资金流测算，2026-06-02]，属于中性偏暖但分化极高。
资金仍在高低切：科技硬件继续失血，低位软件、煤炭、传媒和红利资源承接。 2026-06-01 主力资金净流出 483.74 亿元，且已连续 6 个交易日净流出；创业板、科创板、沪深300成份股分别净流出 176.28 亿元、218.37 亿元、147.34 亿元 [来源：https://www.stcn.com/article/detail/3937025.html]。行业上，计算机、传媒、煤炭分别净流入 56.79 亿元、41.60 亿元、26.55 亿元；电子、通信分别净流出 378.27 亿元、72.05 亿元 [来源：https://www.stcn.com/article/detail/3937025.html]。
南向仍买，ETF 和两融信号更谨慎。 2026-06-01 南向资金合计净买入 46.57 亿港元，成交 1328.59 亿港元 [来源：https://www.stcn.com/article/detail/3937461.html]；但最新可得的股票 ETF 口径显示 2026-05-29 全市场股票 ETF 净流出 9.91 亿元、份额减少 87.03 亿份 [来源：https://finance.eastmoney.com/a/202606013755995947.html]，2026-05-29 沪深融资余额 28821.53 亿元、较前一交易日减少 294.17 亿元 [来源：https://m.caizhongshe.cn/news-7467016835465672015.html]，科创板两融余额 3842.70 亿元、减少 71.13 亿元 [来源：https://4g.stockstar.com/detail/IG2026060100005884]。
拥挤风险未解除，只是从“单边拥挤”转向“拥挤出清+低位补涨”。 前 5% 个股成交额占比所反映的全 A 交易集中度处于加速上升过程，创 2025 年 10 月以来新高，但尚未触及 50% 以上历史高位 [来源：https://finance.sina.com.cn/stock/hkstock/hkstocknews/2026-06-01/doc-inhzwuhm8474230.shtml]。这支持“科技主线没有消失，但必须等拥挤消化”的判断。

资金流与杠杆表

资金维度	最新读数	情绪含义	会议口径
北向资金	北向净买卖额不再按旧口径披露；2024-05-13 起不再披露沪深股通实时买入、卖出和交易总额，2024-08-19 后盘后披露也转向成交总额等口径 [来源：https://m.yicai.com/news/102108074.html；来源：https://www.tinysoft.com.cn/tsdn/helpdoc/display.tsl?id=33889]	不再把“北向净买入/净卖出”作为日内情绪锚	只看成交活跃、额度与持股变化，不填不可核验净流入数
南向资金	合计成交 1328.59 亿港元，买入 687.58 亿港元，卖出 641.01 亿港元，净买入 46.57 亿港元；港股通（沪）净买入 28.70 亿港元，港股通（深）净买入 17.88 亿港元 [来源：https://www.stcn.com/article/detail/3937461.html]	内地资金仍愿意加港股风险，但偏向结构性买入	港股科技/创新药有承接，但不等于 A 股科技硬件同步修复
南向活跃股	康方生物净买入 27.07 亿港元，腾讯控股净买入 10.24 亿港元，泡泡玛特净买入 8.01 亿港元；联想集团净卖出 5.48 亿港元，小米集团-W 净卖出 3.53 亿港元 [来源：https://www.stcn.com/article/detail/3937461.html]	买入集中在创新药、互联网平台与消费 IP，硬件链条分歧仍大	港股风险偏好强于 A 股硬科技风险偏好
股票 ETF	2026-05-29 全市场 1444 只股票 ETF 总规模 3.50 万亿元，股票 ETF 净流出 9.91 亿元，份额减少 87.03 亿份 [来源：https://finance.eastmoney.com/a/202606013755995947.html]	ETF 并非全面托底，资金在指数与主题之间重新分配	等 2026-06-01 申赎明细确认是否出现科创赎回压力
ETF 结构	宽基 ETF 净流入 96.78 亿元，债券 ETF 净流入 43.71 亿元，港股市场 ETF 净流出 74.61 亿元；中证1000、中证A500、科创板50、通信、创业板指分别净流入 36.2 亿元、28.1 亿元、19.3 亿元、14.1 亿元、9.3 亿元 [来源：https://finance.eastmoney.com/a/202606013755995947.html]	宽基逢跌承接仍在，但港股 ETF 和主题内部差异很大	科创50 ETF 若继续流入但指数仍跌，说明被动承接不足以抵消杠杆去化
沪深融资	2026-05-29 沪深融资余额 28821.53 亿元，较前一交易日减少 294.17 亿元；上交所 14722.46 亿元，深交所 14099.07 亿元 [来源：https://m.caizhongshe.cn/news-7467016835465672015.html]	杠杆资金已开始降风险	成长股反弹需要先看到融资流出收敛
科创板两融	2026-05-29 科创板两融余额 3842.70 亿元，减少 71.13 亿元；融资余额 3828.51 亿元，减少 70.69 亿元；融券余额 14.19 亿元，减少 4447.86 万元 [来源：https://4g.stockstar.com/detail/IG2026060100005884]	科创杠杆出清仍在进行	不抢科创50第一根反弹，等融资和 ETF 同向改善
主力资金	2026-06-01 主力资金净流出 483.74 亿元，连续 6 个交易日净流出 [来源：https://www.stcn.com/article/detail/3937025.html]	赚钱效应和机构/大资金方向背离	开盘若指数反抽但主力继续流出，视为减仓窗口

宽度、涨跌停与情绪温度

指标	读数	解读
成交额	沪深两市成交 2.88 万亿元，较前一交易日减少 4415 亿元 [来源：https://finance.eastmoney.com/a/202606013756020166.html]	缩量说明抛压边际减弱，但也说明追高资金降温
个股宽度	3776 只上涨、1682 只下跌，上涨占比 68.55% [来源：https://www.stcn.com/article/detail/3937025.html]	个股赚钱效应修复，指数下跌主要来自权重和硬科技
涨停	166 家涨停 [来源：https://finance.eastmoney.com/a/202606013756020166.html]	短线情绪明显修复，题材可交易性回升
跌停	公开复盘口径显示跌停 21 家 [来源：https://finance.sina.com.cn/tech/roll/2026-06-01/doc-inhzxmek3781299.shtml]；另一社区复盘口径显示跌停 23 家 [来源：https://caifuhao.eastmoney.com/news/20260601152737644252890]	口径存在差异，但亏钱效应较上一交易日明显收敛
涨跌中位数	两市涨跌中位数 1.31% [来源：https://finance.sina.com.cn/stock/hkstock/hkstocknews/2026-06-01/doc-inhzwuhm8474230.shtml]	普涨修复不是指数级别牛市确认
情绪温度计	58/100 [来源：本报告基于宽度、涨跌停、成交缩量、科创50跌幅与主力资金流测算，2026-06-02]	中性偏暖；允许低位轮动交易，仍禁止追高拥挤硬科技

拥挤与反向信号

信号	证据	反向含义
科技硬件拥挤出清	2026-06-01 电子行业净流出 378.27 亿元，通信净流出 72.05 亿元；电子跌 4.17%，通信跌 3.28% [来源：https://www.stcn.com/article/detail/3937025.html]	硬件不是“跌一天就结束”，需要看流出速度是否下降
低位方向承接	2026-06-01 计算机净流入 56.79 亿元，传媒净流入 41.60 亿元，煤炭净流入 26.55 亿元 [来源：https://www.stcn.com/article/detail/3937025.html]	资金没有离场，而是在换仓；低位补涨胜率高于高位修复
成交集中度警报	全 A 前 5% 个股成交额占比加速上升，创 2025 年 10 月以来新高，但未触及 50% 以上历史高位 [来源：https://finance.sina.com.cn/stock/hkstock/hkstocknews/2026-06-01/doc-inhzwuhm8474230.shtml]	不把拥挤指标当作立即卖出信号，但把它作为仓位上限约束
科创50负 Gamma	站立记忆仍保留 STAR50 1750/1800 gamma 风险；团队内部测算 1750 点附近有 882 亿元负 Gamma 被迫平仓风险，成长/科创杠杆曾距离强平约 -3.70% [来源：研究档案，2026-06-02 读取；来源：研究档案 / 研究档案，2026-06-02 读取]	2026-06-01 收 1663.69 点后，核心问题从“是否敲入”变成“抛压释放进度” [来源：https://finance.sina.com.cn/jjxw/2026-06-01/doc-inhzxmec8289534.shtml]
14:50 提醒纪律	近期 QA 纠偏要求：可见 14:50 预警可能诱发抢跑，市场确认前保持静默 [来源：研究档案，2026-06-02 读取]	盘中只做内部诊断，不向交易台发可见抢跑信号

投资者行为与社交温度

散户和短线资金在做“低位可讲故事”的再定价。 2026-06-01 复盘文本集中指向 AI 应用、煤炭、电力、化工等低位或防御方向，且称资金从高位 AI 算力、半导体、CPO 撤出 [来源：https://finance.sina.com.cn/tech/roll/2026-06-01/doc-inhzxmek3781299.shtml]。这与主力行业流向一致，说明社交叙事和资金方向暂时同频。
社交情绪不是恐慌，而是“反弹窗口”预期升温。 东方财富社区复盘口径认为 2026-06-01 个股赚钱效应修复，并讨论科技半导体短线反弹窗口，但同时提示反弹周期预计 2-3 天、需借反弹降低仓位 [来源：https://caifuhao.eastmoney.com/news/20260601225546743563890]。因此情绪温度偏热，但持续性需要资金验证。
海外小票和期权情绪不外推为基本面升级。 运营委托要求将 SPCE 仅作为 sentiment/options watch，不作为 space fundamental upgrade，并注意 ticker confusion 后的 reversal risk [来源：研究档案，2026-06-02 读取]。本报告将其归入海外风险偏好观察，不纳入 A/H 配置结论。

今日跟踪清单

科创50出清进度。 观察科创板两融余额是否继续从 3842.70 亿元下降、单日减少是否继续大于 71.13 亿元 [来源：https://4g.stockstar.com/detail/IG2026060100005884]；同时跟踪科创板50 ETF 申赎是否延续 2026-05-29 净流入 19.3 亿元 [来源：https://finance.eastmoney.com/a/202606013755995947.html]。
南向是否继续买港股风险资产。 若 2026-06-02 南向净买入继续高于 46.57 亿港元 [来源：https://www.stcn.com/article/detail/3937461.html]，可说明港股风险偏好尚未被 A 股科创调整拖累。
主力流出是否收敛。 以 483.74 亿元净流出、电子 378.27 亿元净流出、通信 72.05 亿元净流出为基准 [来源：https://www.stcn.com/article/detail/3937025.html]；若流出收敛且涨停维持 166 家附近 [来源：https://finance.eastmoney.com/a/202606013756020166.html]，低位轮动可继续。
执行纪律。 继续遵守 14:50 静默诊断规则，不发布可见抢跑预警 [来源：研究档案，2026-06-02 读取]。