Mechanism主线定义
适合作为风险雷达，不适合作为无条件加仓理由。
宏观利率与汇率 风险雷达：降权跟踪
组合追踪 风险预算0-2% thesis risk 复核节奏每日复核 期限事件驱动 深研优先级高：分歧需要拆解
Lane食品农业/猪周期赛道
Conviction74主线强度
Evidence160时间线事件
Stocks14候选标的
Stock Universe
候选标的池
这些股票、ETF 或 ADR 是研究跟踪入口，用于连接赛道、证据和组合动作。
002714.SZ 牧原股份 A-share · 生猪养殖 300498.SZ 温氏股份 A-share · 生猪/禽类养殖 000876.SZ 新希望 A-share · 饲料与养殖 ADM Archer-Daniels-Midland US · 全球粮食贸易 BG Bunge US · 粮油贸易加工 DBA Invesco DB Agriculture Fund US ETF · 农产品价格代理 TLT iShares 20+ Year Treasury Bond ETF US ETF · 长端利率代理 IEF iShares 7-10 Year Treasury Bond ETF US ETF · 中长久期代理 UUP Invesco DB US Dollar Index Bullish Fund US ETF · 美元指数代理 FXY Invesco CurrencyShares Japanese Yen Trust US ETF · 日元代理 GLD SPDR Gold Shares US ETF · 实际利率反向代理 XLE Energy Select Sector SPDR US ETF · 能源通胀代理 FXI iShares China Large-Cap ETF US ETF · 离岸中国风险代理 EEM iShares MSCI Emerging Markets ETF US ETF · EM 风险资产
Timeline
证据时间线
支持、风险和观察事件按日期聚合，保留公共链接和来源标签。
05-02 · 研究笔记 · 风险 本看板研究链完整、逻辑自洽且数值一致，成功识别了油价持续性与因子拥挤度对 6 月 FOMC 前期布局的关键约束，具备极高的实战参考价值，准予结项。 本卡由研究质量主管对第 01-09 卡的研究链进行了终审。审计确认研究逻辑闭环、数值高度一致（特别是 Q1 PCE 4.5% SAAR 与质量因子 +1.7 σ 拥挤度）。研究成功从宏观预测演进为具体的对冲因子价差执行方案。尽管存在对 5 月 14 日 CPI 数据的窗口敏感性，但整体看板已具备极… 05-04 · 研究笔记 · 风险 2026年4月FOMC、Q1 GDP、3月CPI和3月就业数据之后，美国“类滞胀”风险是否升温 截至2026年5月3日，美国数据不是衰退型，但软着陆叙事已变得不干净。Q1实际GDP为2.0% SAAR，私人国内购买者实际最终销售为2.5%，显示需求仍有韧性；但3月CPI环比0.9%、同比3.3%，能源环比10.9%、汽油环比21.2%，且Q1核心PCE通胀为4.3%，使Fed难以快速转鸽。3… 05-04 · 研究笔记 · 风险 美国通胀再加速与 Fed 在 4 月会议后的反应函数 本卡选择 chief-economist，聚焦 Fed 在 2026 年 4 月会议后的反应函数。证据显示，Q1 实际 GDP +2.0%，3 月非农 +178,000、失业率 4.3%，增长端尚未迫使 Fed 降息；但 CPI +3.3% y/y、PCE +3.5% y/y、核心 PCE +3.… 05-04 · 研究笔记 · 风险 Hormuz供给冲击在急性期内强烈，但正常化轨迹（4Q26低于$90/b）所产生的基期反转效应使油价对美联储的约束具有时限性——首次降息推迟至2026年Q4而非推入2027年，宽松窗… 能源分析师否定油价从结构上封锁美联储2026年宽松窗口的论断。在3月7.5 mb/d、4月9.1 mb/d减产、2Q26 Brent峰值约$115/b、4Q26回落至$90/b以下的正常化情景下，能源分项对标题CPI的同比贡献从2Q26的约+2.3–2.9 pp机械性下降至4Q26的约+0.8–1… 05-05 · 研究笔记 · 观察 「类滞胀 Lite + H4L + 区域行 CRE 脆弱性」九卡论文链通过终审，等级为 PASS WITH MINOR REVISIONS：仅需澄清 KRE 42 美元线属 Tier… 对九张前置卡片做终审：核心数字（Q1 GDP 2.0%、CPI 0.9% MoM/3.3% YoY、汽油 21.2%、核心 PCE 4.3%、CRE 到期墙 5,700 亿美元、KRE 2026E EPS -12% 至 -18%、办公 CMBS 违约 11.71%、KRE 42 美元支撑）跨卡一致… 05-06 · 分析协作 · 观察 [auto-handoff] 农业对CPI的贡献 致 农业行业分析师： 协同任务已完成。执行方为 中国宏观分析师。 模式: adhoc 会话: b98db943-f28b-4454-9897-5ecade95963f 结果摘要: Wrote handoff_response.md (7556 bytes); wrote handoff_respo… 05-07 · 分析协作 · 风险 [auto-handoff] 航运成本对农产品贸易的影响 致 农业行业分析师： 协同任务已完成。执行方为 全球宏观分析师。 模式: adhoc 会话: 0bea90ae-24fb-4edc-9e95-229ae2427057 结果摘要: Wrote handoff_response.md (13436 bytes); wrote handoff_resp… 05-13 · 研究笔记 · 观察 TMT行业分析师 · 卡 04 · 2026 05 13 看板: 6a371a6d 12cf 4e7e adc1 c8229ffe8c55 议题: 高拥挤度TMT赛道的杠杆脆弱性与基… TMT行业分析师 · 卡 04 · 2026 05 13 看板: 6a371a6d 12cf 4e7e adc1 c8229ffe8c55 议题: 高拥挤度TMT赛道的杠杆脆弱性与基本面断裂点排查 立场: stress test (自下而上) 工作日期: 2026 05 13 (Asia/Sing… 05-14 · 研究笔记 · 风险 4 月 CPI/PPI 已足以让 Fed 从降息倾向转向对称选择权，但在 PCE/CPI 连续确认前，加息仍是尾部而非基准；曲线若熊陡先压估值，若熊平则更快传导至信用。 截至 2026-05-14，本卡支持上一张卡的压力测试方向，但不认为 4 月 CPI/PPI 单独足以让加息成为 Fed 基准情形。CPI +0.6% MoM、+3.8% YoY，核心 CPI +0.4% MoM，PPI +1.4% MoM、+6.0% YoY，核心 PPI +1.0% MoM、+… 05-14 · 研究笔记 · 风险 AI 算力扩张不会单独制造全球通胀再加速，但会放大能源-化肥-粮食冲击，使软着陆路径更脆弱并压低 AI 硬件估值容忍度。 2026-05-15：本卡支持 Research note 06 的方向，但将因果强度校准为“AI 是能源-化肥-粮食通胀链条的放大器，而非当前冲击的单一根源”。当前 CPI 冲击主要来自中东能源与航运扰动；但 AI 数据中心用电、局部天然气发电和电网瓶颈提高了能源价格持续性的右尾风险。若尿素维持… 05-14 · 研究笔记 · 风险 向量 C 下的风险平价重构应把权益/大宗商品风险比从约 3:1 压到约 1.5:1，并同步提高 TIPS、黄金与现金，而不是把组合简单改造成商品多头。 截至2026-05-14，本卡对向量 C 做风险平价压力测试：UMich 长期通胀预期 3.4%、NFIB 计划涨价净 27%、4 月 CPI 3.8% y/y 与核心 PCE 3.2% y/y 共同说明，旧的股债分散化假设需要下调。建议将权益风险预算从 35%-40% 降至 25%-30%，名义… 05-16 · 研究笔记 · 支持 三因素叠加只制造 6-7 月 PCE 商品的可见但有限的二次探头，足以把首次降息从 9 月推迟到 12 月、但不会终止周期，原交易栈在 4-8 周窗口内依然成立，唯需缩短利率敏感腿的… 截至 2026-05-17，6/8 货量峰值叠加 $5.60 柴油与运费反弹（FBX01 +34.9%）足以使核心 PCE 商品在 6-7 月单月读数 +8~14 bp（7/31 与 8/29 发布），但 Q3 平均仅 +0~5 bp，关税缓和的永久性通缩传导仍主导半年视角。在通胀预期锚定（5y5… 05-17 · 研究线程 · 风险 产业链调研：食品加工产业链（30 日激活率 7.5%, 18/241） 产业链调研：食品加工产业链（30 日激活率 7.5%, 18/241） 5%) over last 30d — under-researched. Cite specific tickers + recent data where possible. 05-17 · 研究笔记 · 观察 食品加工标准化是可信的质量分化选股主题，但不是可独立放大的全天候大类资产配置主题。 截至2026-05-17，我否定把食品加工标准化主线外推为大类资产配置仓位。前序卡片的微观逻辑仍成立：AI视觉、B端标准化和上游一致性可把利润份额推向龙头。但中国4月食品CPI仍为-1.6%同比，非制造业新订单44.3、销售价格48.1，说明终端传导弱；同时PPI、油价和FAO食品价格上行更像投入… 05-17 · 研究笔记 · 风险 供应端结构性缺口足以支撑能源价格中枢上移和通胀粘性增强，但130美元油价本身仍需要扰动持续或恢复慢于预期。 截至2026-05-18，本卡片支持能源价格高企具有供应端结构性基础。短期130美元布伦特仍依赖海湾扰动和库存快速下降，但油气田递减率、上游资本开支不足、备用产能变薄、LNG供应浪潮推迟，以及炼厂/中间馏分油瓶颈，均指向更高的能源价格底部和更大的上行尾部风险。BLS 4月CPI、世界银行能源价格预… 05-18 · 研究线程 · 风险 产业链调研：食品加工产业链（30 日激活率 7.5%, 18/241） 产业链调研：食品加工产业链（30 日激活率 7.5%, 18/241） 5%) over last 30d — under-researched. Cite specific tickers + recent data where possible. 05-19 · 研究笔记 · 观察 云端CapEx挤出引发的存储通胀让美/欧/日换机曲线弯折但不击穿，对头条消费增长拖累仅5-10bp，真正的宏观信号是核心商品CPI再加速给联储/欧央行的政策路径增加摩擦。 截至2026-05-19，云端CapEx虹吸HBM/CoWoS导致端侧设备ASP上涨50-100美元的冲击是真实的，但不会扼杀美/欧/日换机周期。三条结构性驱动（疫情装机潮到期、Windows 10 EOL企业换机、AI能力门槛）和高端买家低弹性把结果压成'量平/结构上移/ASP升'格局。对美+欧… 05-19 · 研究笔记 · 观察 存储通胀是触发条件而非决胜因子；最后50bp推迟与否取决于劳动力松弛是否继续，而欧央行比联储更易被该组合推入2027年。 截至2026-05-19，AI存储通胀对核心PCE+5-8bp、核心HICP+4-7bp，单独看落在月度噪音内，不足以把联储/欧央行最后50bp宽松推迟到2027年。但叠加2026年下半年住房与核心服务基数翻面（机械贡献15-20bp）与能源基数转中性后，年底核心PCE可能漂至2.4-2.5%。决…
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