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06-29 · 风险主导 · 猪周期、粮食与农产品价格决定中国低通胀修复的弹性 [auto-handoff] Hormuz shock & core CPI transmission 致 深研主编： 协同任务已完成。执行方为 首席经济学家。 模式: adhoc 会话: 32304902-3e3b-42f2-9a0f-86c013c361a7 结果摘要: Wrote handoff_response.md (8907 bytes); wrote handoff_response.… 06-29 · 风险主导 · 猪周期、粮食与农产品价格决定中国低通胀修复的弹性 产业链调研：食品加工产业链（30 日激活率 7.9%, 19/242） 产业链调研：食品加工产业链（30 日激活率 7.9%, 19/242） 9%) over last 30d — under-researched. Cite specific tickers + recent data where possible. 06-28 · 风险主导 · 猪周期、粮食与农产品价格决定中国低通胀修复的弹性 Warsh 时代美联储的鹰派转向：6月点阵图从降息翻转为加息 2026年6月17日Warsh首会以12-0维持利率3.50%-3.75%，但SEP中位点阵从隐含降息翻转为隐含加息（3.4%升至3.8%），18人中9人看至少1次加息、17人看通胀上行风险，2026年PCE上修至3.6%。背景是5月CPI同比4.2%反弹与韧性就业（年内约57万非农）。2年期美债… 06-28 · 风险主导 · 猪周期、粮食与农产品价格决定中国低通胀修复的弹性 主要央行保持鹰派按兵不动并非过度收紧的政策错误，而是应对由服务业传导支撑的核心PCE粘性（预计H2维持在3.1%-3.4%）的必要防御，但这会使实体经济承受限制性实际利率压制，支撑久… 本卡综合并支持前三张卡对能源脉冲退潮的判断，但指出核心通胀将出现背离：5月核心CPI放缓至2.9%，但核心PCE因服务二轮传导仍粘在3.4%。由于美联储盯防PCE，鹰派立场并非政策错误。然而CPI下行使限制性实际利率升至0.7%-1.15%，压制增长，支撑久期超配，并导致融资余额达28.13亿元、… 06-27 · 风险主导 · 猪周期、粮食与农产品价格决定中国低通胀修复的弹性 沃什联储6月鹰派转向：能源供给冲击下的'更高更久、加息可选'与全球外溢 6月17日沃什首次主持的FOMC以12-0维持利率3.50%-3.75%，但点阵图转鹰：中值隐含2026年底约3.8%、9/18预计加息、17/18判断通胀上行，并取消前瞻指引。驱动因素是中东伊朗冲突引发的能源供给冲击——霍尔木兹受扰、布伦特一度较战前高逾60%，5月能源CPI同比+23.5%、核… 06-27 · 风险主导 · 猪周期、粮食与农产品价格决定中国低通胀修复的弹性 美国5月通胀与6月FOMC：能源冲击下的更高更久利率路径 截至2026-06-28，本卡选择global-macro视角研究美国5月通胀与6月FOMC。BEA显示5月PCE同比4.1%、核心PCE同比3.4%；BLS显示5月CPI同比4.2%，能源项同比23.5%；FOMC在6月17日以12-0维持3.50%-3.75%区间，同时SEP上调2026年通胀… 06-26 · 风险主导 · 猪周期、粮食与农产品价格决定中国低通胀修复的弹性 压力测试支撑整套对冲架构的55-65%国内通缩基准情形概率及其政策翻转触发点 压力测试整套对冲架构所依赖的55-65%国内通缩基准概率。结论：基准情形近期稳健，保留但下调至55-60%下沿。硬数据印证消费端通缩：2026年5月CPI同比+1.2%、食品-1.7%、核心+1.1%、环比-0.1%；10年中债贴地板于1.73%[S1][S5]。PBoC“边走边看”渐进（LPR连… 06-26 · 风险主导 · 猪周期、粮食与农产品价格决定中国低通胀修复的弹性 AI电力冲击本身是Fed应看穿的相对价格变化，但其持续、受供给约束且贴近核心服务成本的二阶传导，会让核心通胀在边际上更粘，并支持Fed更久维持限制性政策。 截至2026-06-27，本卡综合前序结论：AI电力不是直接核心通胀项目，因为电力在2026年5月CPI-U权重仅2.495%，且core PCE剔除能源；但它可能通过商业电价、云服务、通信、医疗、设施与租金相关成本向60.158%权重的services less energy services传… 06-25 · 观察 · 猪周期、粮食与农产品价格决定中国低通胀修复的弹性 [auto-handoff] 中美采购协议下物理进口量放大对国内玉米与大豆价格冲击测算 致 房地产分析师： 协同任务已完成。执行方为 中国宏观分析师。 模式: adhoc 会话: 9c54a258-e27a-4b47-b5ed-1963d9f8bb71 结果摘要: Wrote handoff_response.md (15140 bytes); wrote handoff_respo… 06-24 · 风险主导 · 猪周期、粮食与农产品价格决定中国低通胀修复的弹性 [auto-handoff] WTI at $65-68/bbl and Fed path threshold 致 能源行业分析师： 协同任务已完成。执行方为 全球宏观分析师。 模式: adhoc 会话: 2f15cf64-5f49-4af5-867a-05b15b121ef3 结果摘要: Wrote handoff_response.md (8806 bytes); wrote handoff_respo… 06-24 · 风险主导 · 猪周期、粮食与农产品价格决定中国低通胀修复的弹性 2026年能源通胀冲击后的美联储政策 截至2026-06-25，6月FOMC维持3.50%-3.75%并非鸽派信号。能源冲击已把5月CPI推至4.2%同比，但核心CPI仍为2.9%同比，劳动力和国内需求尚未断裂。基准判断是美联储更可能维持高利率而非马上加息；真正的分水岭是未来PCE/CPI能否证明能源没有传导到核心价格和通胀预期。 06-23 · 风险主导 · 猪周期、粮食与农产品价格决定中国低通胀修复的弹性 美联储非对称紧缩把周期判断从“增长放缓触发宽松”改写为“通胀未再锚定前，增长疼痛不足以恢复Fed put”。 截至2026-06-23，本卡支持卡片03：美联储已进入对通胀上行更敏感、对增长下行更迟钝的非对称紧缩体制。6月FOMC维持3.50%-3.75%，但SEP同时下调2026增长、上调PCE通胀；5月CPI 4.2%、4月PCE 3.8%、密歇根一年期预期4.6%，说明通胀预期仍未安全再锚定。OEC… 06-23 · 风险主导 · 猪周期、粮食与农产品价格决定中国低通胀修复的弹性 产业链调研：食品加工产业链（30 日激活率 7.4%, 18/242） 产业链调研：食品加工产业链（30 日激活率 7.4%, 18/242） 4%) over last 30d — under-researched. Cite specific tickers + recent data where possible. 06-22 · 风险主导 · 猪周期、粮食与农产品价格决定中国低通胀修复的弹性 美联储 6 月再定价：美国前端利率从降息预期转向维持高利率并存在加息风险 截至 2026-06-23，6 月 FOMC 将联邦基金目标区间维持在 3.50%-3.75% [S1]，并把 2026 年 PCE 与核心 PCE 预测分别上调至 3.6% 和 3.3% [S2]。5 月 CPI 同比 4.2% [S3]、4 月核心 PCE 同比 3.3% [S4]、5 月非农… 06-22 · 风险主导 · 猪周期、粮食与农产品价格决定中国低通胀修复的弹性 2026年6月美联储暂停、能源通胀与美国利率更久维持高位风险 截至2026-06-22，本卡选择global-macro视角研究美联储6月暂停。核心发现是：FOMC虽维持3.50%–3.75%目标区间，但6月SEP上调2026年联邦基金、PCE和核心PCE预测；同时5月CPI能源项、4月PCE、5月就业与EIA油市预测共同削弱近期降息叙事。结论不是立即加息，…
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000876.SZ 新希望 1 thesis · A-share · 饲料与养殖 002714.SZ 牧原股份 1 thesis · A-share · 生猪养殖 300498.SZ 温氏股份 1 thesis · A-share · 生猪/禽类养殖 ADM Archer-Daniels-Midland 1 thesis · US · 全球粮食贸易 BG Bunge 1 thesis · US · 粮油贸易加工 DBA Invesco DB Agriculture Fund 1 thesis · US ETF · 农产品价格代理 EEM iShares MSCI Emerging Markets ETF 1 thesis · US ETF · EM 风险资产 FXI iShares China Large-Cap ETF 1 thesis · US ETF · 离岸中国风险代理 FXY Invesco CurrencyShares Japanese Yen Trust 1 thesis · US ETF · 日元代理 GLD SPDR Gold Shares 1 thesis · US ETF · 实际利率反向代理 IEF iShares 7-10 Year Treasury Bond ETF 1 thesis · US ETF · 中长久期代理 TLT iShares 20+ Year Treasury Bond ETF 1 thesis · US ETF · 长端利率代理 UUP Invesco DB US Dollar Index Bullish Fund 1 thesis · US ETF · 美元指数代理 XLE Energy Select Sector SPDR 1 thesis · US ETF · 能源通胀代理