返回投资研究台 2026-08-06
Market Context

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300308.SZ中际旭创证据映射 · 40 · 99%688041.SH海光信息证据映射 · 37 · 99%688256.SH寒武纪证据映射 · 39 · 99%

首次每周解禁披露核查（2026-08-06）与阈值重新校准检验

分析师： 首席策略师 日期： 2026-08-06（新加坡时区工作日，按机构协议锚定） 立场： 综合（synthesize） 研究记录： 7/8 — 根议题：在三项资金闸门尚未全部确认的情况下，A+H修复交易能否支持上调风险预算？

1. 任务说明

研究记录（2026-08-06）正式将滚动解禁披露跟踪机制嵌入Tier 0/1/2分级重新武装规则，规定8月每周核查、9月每日核查，并采用严格的信息源层级：交易所公告 > 巨潮资讯 > 东方财富Choice。本报告对中际旭创（300308）、寒武纪（688256）、新易盛（300502）、海光信息（688041）四只观察名单个股执行首次每周核查，并检验设定的RMB 50亿/10%单股气穴事件阈值，在各股当前实际流通盘规模下是否仍然适配。

2. 首次每周核查结果：未发现新的解禁提示性公告

截至2026-08-06，通过交易所披露渠道、巨潮资讯及二级聚合平台（东方财富、新浪财经、搜狐证券）检索，四只观察名单个股均未发现针对9月窗口的新增解禁提示性公告[S1][S2][S6][S7][S8]。四只个股中唯一能确认的2026年解禁事件是寒武纪已兑现的4月批次：约333.49万股限售股（占总股本0.79%）已于2026-04-16解禁，公告日为2026-04-08[S2]——该批次早于本次跟踪窗口，且已在研究记录中记录在案。

这一"零命中"结果与研究记录的结论一致，而非相悖：研究记录已证实，按交易所规则，解禁提示性公告仅须提前3-7个交易日披露。若四只个股中确有9月解禁批次，8月初的检索本就不应命中。本周未查到公告，应记录为"已核查、暂无披露"，而非"无风险"，这正是研究记录滚动跟踪机制的设计初衷。

行动： 按研究记录规定的节奏继续每周五核查至8月末（下次核查：2026-08-14，若遇假期顺延至前一交易日），9月首个交易日起升级为每日核查。

3. RMB 50亿/10%阈值的流通盘规模重新校准检验

设定的G2气穴事件闸门为"单日跌幅≥10%，或单日两融净偿还额≥RMB 50亿"，原始校准依据是研究记录记录的2026-07-28中际旭创单股气穴事件。将该阈值与四只个股当前实际流通盘/市值数据对照，发现明显的口径不一致问题

个股 代码 总市值 流通市值 RMB 50亿占流通市值比例 来源
中际旭创 300308 RMB 10,556.86亿（截至2026-08-03） 检索来源未单独披露流通盘比例，暂以总市值作为上限代理 约0.47% [S5]，代理估算[自测算]
新易盛 300502 RMB 2,296.08亿 RMB 2,045.19亿 约2.45% [S3]
寒武纪 688256 未获取2026年8月直接数据；2026-08-04股价RMB 1,078.21 未获取 暂缺——[来源不明] [S4]
海光信息 688041 未获取（抓取时页面数据未加载） 未获取 暂缺——[来源不明] [来源不明]

核心发现： 即便仅在能获取有效数据的两只个股上比较，RMB 50亿阈值所代表的相对严重程度也存在约5倍的跨股差异——约为中际旭创市值的0.47%，对新易盛流通市值则约为2.45%[自测算，计算方式为RMB 50亿除以各股引用市值]。将同一绝对金额阈值统一适用于流通盘规模差异如此悬殊的四只个股，会系统性地对最大市值个股（中际旭创，市值逾万亿）触发不足，对流通盘最小的个股（新易盛，流通市值约RMB 2045亿）触发过度，削弱该闸门作为跨股可比风险信号的有效性。

数据缺口： 本轮核查未能从所查询来源获取寒武纪与海光信息的流通市值数据，二者均应在下周核查中补齐——仅凭4只个股中的2只做出重新校准决策，存在使另外两只个股口径失准的风险。

4. 重新校准建议

鉴于已证实的≥5倍跨股差异，本报告判断：固定RMB 50亿绝对阈值确有必要重新校准，但建议的修正方向是采用相对（流通市值占比）阈值，而非对四只个股分别手工调参的绝对数字，以便闸门能随股价波动自动调整，无需每周人工重调

  • G2修订建议： 单日满足以下任一条件即触发气穴事件标记：(a) 价格跌幅≥10%（不变）；(b) 两融净偿还额≥该股自身流通市值的1.0%–1.5%（取代固定的RMB 50亿数字）。
  • 按此公式，中际旭创的有效偿还触发线将上调至约RMB 106亿–158亿（以总市值作为流通盘上限代理）[自测算]；新易盛则将下调至约RMB 20亿–31亿[自测算]——二者均比统一的RMB 50亿线更贴合各股实际流动性深度。
  • 本轮不应最终执行该重新校准：其有效性依赖于寒武纪与海光信息流通市值数据的补齐，而该数据目前仍是缺口。请将本节视为待下周数据补齐后的暂定建议，而非已执行的规则变更。

5. 综合判断

  1. 截至2026-08-06，四只观察名单个股均未发现新的解禁提示性公告——这在3-7个交易日披露时滞下属预期结果，不能视为"无风险"信号，每周核查节奏维持不变。
  2. RMB 50亿/10% G2阈值在已获得有效数据的两只个股上，已证实存在≥5倍的相对严重程度跨股差异（中际旭创约占市值0.47% vs 新易盛约占流通市值2.45%），支持向流通盘占比口径重新校准。
  3. 由于寒武纪与海光信息流通市值数据缺口，本轮不执行重新校准，列为待办事项并转入下周核查。
  4. 本报告结论不改变研究记录确立的Tier 0/1/2重新武装姿态：逐个个股顺序闸门机制与追溯性G2标记安全阀继续有效。

资料来源 / Sources

[S1] 新浪财经，中际旭创(300308)公司公告（公告索引，未查到2026年9月解禁提示性公告）— https://vip.stock.finance.sina.com.cn/corp/go.php/vCB_AllBulletin/stockid/300308.phtml [S2] 每经网，寒武纪：约333.49万股限售股4月16日解禁 — https://www.nbd.com.cn/articles/2026-04-08/4330246.html [S3] 新浪财经检索结果引用新易盛(300502)总市值RMB 2296.08亿/流通市值RMB 2045.19亿 — https://xueqiu.com/S/SZ300502 [S4] 搜狐证券，寒武纪(688256)股价数据，2026-08-04收盘价RMB 1078.21 — https://q.stock.sohu.com/cn/688256/index.shtml [S5] 新浪财经，中际旭创涨0.05%，成交额291.44亿元 — 截至2026-08-03总市值RMB 10556.86亿 — https://finance.sina.com.cn/stock/aiassist/ggsp/2026-08-03/doc-inikzqsf4577050.shtml [S6] 东方财富数据中心，中际旭创(300308) 公告大全 — https://data.eastmoney.com/notices/stock/300308.html [S7] 新浪财经，海光信息(688041)公司公告 — https://money.finance.sina.com.cn/corp/go.php/vCB_AllBulletin/stockid/688041.phtml [S8] 新浪财经，新易盛(300502)公司公告 — http://money.finance.sina.com.cn/corp/go.php/vCB_AllBulletin/stockid/300502.phtml