市场情绪与资金流快照

报告基准日：2026-07-14 [来源：本机 系统日期锚 2026-07-14]。上一交易日按 2026-07-13 收盘处理 [来源：研究档案 2026-07-14]。本稿遵守 standing memory 中“Robot/LC/ST 无收盘后证据不新开板块”“HBM/OSAT 拥挤只做压力测试不追高”“Grid-export 重新加仓需换手回补、融资下降、宽度高于 50%”等既有约束 [来源：研究档案 2026-07-14]；同时执行最近 QA 修正：命中率偏低阶段压低确信度，资金未确认前不把单日反抽当趋势反转 [来源：研究档案 2026-07-14]。

优先结论

情绪是冰点而不是企稳。 两市成交额 28,177 亿元、较上一交易日缩量 5,707 亿元，上涨 797 家、下跌 4,683 家，实际涨停 34 家、实际跌停 189 家 [来源：研究档案 2026-07-14]。本报告内部情绪温度计为 15/100 [来源：本报告根据研究档案宽度与涨跌停数据计算 2026-07-14]，对应“极冷但未见主动买盘确认”。
互联互通不是撤退，而是高换手分歧。 2026-07-13 北向买卖成交额合计 4,178.11 亿元，其中沪股通 1,846.90 亿元、深股通 2,331.21 亿元，北向 ETF 买卖成交额 89.61 亿元 [来源：HKEX Daily Statistics 2026-07-14 查询]；南向买卖成交额合计 1,272.25 亿港元，买入 681.32 亿港元、卖出 590.93 亿港元，净买入 90.38 亿港元，南向 ETF 买卖成交额 54.09 亿港元 [来源：HKEX Daily Statistics 2026-07-14 查询]。
ETF 是“托跌”而非“风险偏好全面恢复”。 2026-07-13 短融ETF海富通（511360）净流入 17.00 亿元，科创50ETF华夏（588000）净流入 11.40 亿元，科创芯片ETF嘉实（588200）净流入 11.01 亿元，而沪深300ETF华泰柏瑞（510300）净流出 2.82 亿元 [来源：证券之星 ETF 数据宝 2026-07-14 查询]。资金在买短久期防御和科技急跌，但宽基承接并不均匀。
两融去化仍是核心压力。 2026-07-10 沪深两市共同可比口径两融余额 29,357.38 亿元 [来源：上交所融资融券汇总数据、深交所融资融券交易总量 2026-07-14 查询]；其中沪市 2026-07-13 两融余额降至 14,712.65 亿元、较 2026-07-10 减少 143.54 亿元，融资净买入为 -137.54 亿元 [来源：上交所融资融券汇总数据 2026-07-14 查询]。这与研究院“电子链融资余额约 6,180—6,310 亿元、潜在卖压 450—700 亿元”的压力测试一致 [来源：研究档案 2026-07-14]。

资金流总览

资金渠道	最新数据	情绪含义
北向股票及 ETF	2026-07-13 北向买卖成交额 4,178.11 亿元；沪股通 1,846.90 亿元、深股通 2,331.21 亿元；北向 ETF 买卖成交额 89.61 亿元，占北向成交额约 2.14% [来源：HKEX Daily Statistics 2026-07-14 查询]	北向是高换手参与，不应解读为净买入确认；官方日表未给北向买卖净额 [来源：HKEX Daily Statistics 2026-07-14 查询]。
南向股票及 ETF	2026-07-13 南向买卖成交额 1,272.25 亿港元；买入 681.32 亿港元、卖出 590.93 亿港元，净买入 90.38 亿港元；南向 ETF 买卖成交额 54.09 亿港元 [来源：HKEX Daily Statistics 2026-07-14 查询]	内地资金仍在港股科技和 ETF 内部换手，净买入为正，但集中在高波动标的。
股票/债券 ETF	2026-07-13 短融ETF海富通（511360）净流入 17.00 亿元、成交额 193.64 亿元；科创50ETF华夏（588000）净流入 11.40 亿元、成交额 91.18 亿元；科创芯片ETF嘉实（588200）净流入 11.01 亿元、成交额 74.48 亿元；沪深300ETF华泰柏瑞（510300）净流出 2.82 亿元 [来源：证券之星 ETF 数据宝 2026-07-14 查询]	短债和科创同日吸金，说明资金一边避险一边抄跌；这不是单一风险偏好扩张。
两融	2026-07-10 沪深共同可比两融余额 29,357.38 亿元；沪市 2026-07-13 两融余额 14,712.65 亿元、融资余额 14,575.17 亿元、融券余额 137.48 亿元、融资买入 1,195.96 亿元、融资偿还 1,333.51 亿元 [来源：上交所融资融券汇总数据、深交所融资融券交易总量 2026-07-14 查询]	沪市融资净买入 -137.54 亿元，说明杠杆仍在收缩；成长反弹必须等两融继续降压后再提高确信度 [来源：本报告根据上交所字段计算 2026-07-14]。

涨跌停、宽度与情绪指数

指标	读数	解读
市场宽度	上涨 797 家、下跌 4,683 家，上涨占比 14.54% [来源：研究档案；本报告计算 2026-07-14]	宽度进入极端弱势，短线只看跌停收敛和高成交股止跌。
涨跌停	实际涨停 34 家、实际跌停 189 家；涨停/涨跌停合计占比 15.25% [来源：研究档案；本报告计算 2026-07-14]	攻击意愿不足，卖压扩散仍是主导变量。
成交	两市成交额 28,177 亿元、较上一交易日缩量 5,707 亿元 [来源：研究档案 2026-07-14]	缩量下跌不是换手完成，反而说明承接意愿不足。
内部情绪温度计	15/100，定义为宽度分数与涨跌停分数的等权平均 [来源：本报告根据研究档案数据计算 2026-07-14]	低位不等于买点；只有跌停家数显著低于 189 家、上涨占比回到 50% 上方，才算情绪修复 [来源：研究档案；研究档案 2026-07-14]。

拥挤与反向信号

信号	证据	交易含义
科技成交拥挤	电子和通信合计成交额 11,793 亿元、占 A 股成交额超 40%，两板块主力资金合计净流出超 600 亿元 [来源：研究档案 2026-07-14]	HBM、OSAT、CPO、机器人和半导体只做流动性修复，不追早盘第一波反抽。
北向高换手集中在科技	沪股通成交活跃前列包括兆易创新（603986）49.06 亿元、寒武纪（688256）48.50 亿元、中微公司（688012）29.38 亿元；深股通成交活跃前列包括中际旭创（300308）96.01 亿元、宁德时代（300750）74.03 亿元、北方华创（002371）38.42 亿元 [来源：HKEX Daily Statistics 2026-07-14 查询]	外资通道关注的是高波动核心资产，不是全市场扩散买盘。
南向继续拥抱港股科技	港股通（沪）中中芯国际（00981）买入 41.22 亿港元、卖出 29.49 亿港元、合计 70.71 亿港元；智谱（02513）买入 39.85 亿港元、卖出 16.06 亿港元、合计 55.91 亿港元 [来源：HKEX Daily Statistics 2026-07-14 查询]	南向净买入为正，但资金仍在半导体/AI高 beta 内部博弈，不能视作防御性增量。
反向信号开始出现	短融ETF海富通（511360）净流入 17.00 亿元，科创50ETF华夏（588000）在下跌 4.93% 时净流入 11.40 亿元，科创芯片ETF嘉实（588200）在下跌 5.10% 时净流入 11.01 亿元 [来源：证券之星 ETF 数据宝 2026-07-14 查询]	有抄跌资金，但更像被动与配置资金托底；确认条件是次日跌停收敛、融资余额下降、科技主力净流出低于 600 亿元 [来源：研究档案 2026-07-14]。

投资者行为与社交温度

观察	证据	判断
散户讨论从“产业催化”转向“风险归因”	东方财富股吧热门话题集中在“长鑫科技7月16日新股申购”“半导体产业链”“昇腾950”“京东方H1净利预增”等科技催化 [来源：东方财富股吧 2026-07-14 查询]；同时财经媒体讨论“情绪面扰动”“量化交易放大波动” [来源：证券时报、每日经济新闻 2026-07-14 查询]	主题热度没有消失，但叙事从追涨转为解释回撤，属于降温而非彻底出清。
防御板块获得相对关注	中药ETF银华（562390）上涨 4.47%，银行ETF广发上涨 2.45%，红利低波上涨 1.74% [来源：证券之星 ETF 数据宝 2026-07-14 查询]	资金把“红利质量+医药防御”当作情绪避险仓，符合研究院防线。
高 beta 仍有承接但更脆弱	科创50ETF华夏（588000）净流入 11.40 亿元，科创芯片ETF嘉实（588200）净流入 11.01 亿元，但对应产品当日分别下跌 4.93% 与 5.10% [来源：证券之星 ETF 数据宝 2026-07-14 查询]	抄底资金在，价格却未稳，说明卖压仍大于配置承接。

今日跟进项

收盘后复核深市 2026-07-13 两融是否更新；若深市两融余额低于 14,501.19 亿元，再重新计算沪深共同口径 [来源：深交所融资融券交易总量 2026-07-14 查询]。
跟踪跌停是否从 189 家明显收敛、上涨占比是否从 14.54% 回升；若没有改善，成长反弹不隔夜 [来源：研究档案；本报告计算 2026-07-14]。
继续监控电子/通信主力净流出是否低于 600 亿元，以及两板块成交额占比是否从超 40% 回落 [来源：研究档案 2026-07-14]。
核查 ETF 托底能否扩散到宽基：沪深300ETF华泰柏瑞（510300）2026-07-13 净流出 2.82 亿元，若宽基继续流出，科创 ETF 的净流入只能定义为局部抄跌 [来源：证券之星 ETF 数据宝 2026-07-14 查询]。

主要来源

HKEX Daily Statistics：https://www.hkex.com.hk/chi/csm/DailyStat/data_tab_daily_20260713c.js
上交所融资融券汇总数据：https://www.sse.com.cn/market/othersdata/margin/sum/
深交所融资融券交易：https://www.szse.cn/disclosure/margin/margin/index.html
证券之星 ETF 数据宝：https://fund.stockstar.com/etf/
证券时报：https://www.stcn.com/article/detail/4015802.html
每日经济新闻：https://www.nbd.com.cn/articles/2026-07-13/4470131.html
东方财富股吧：https://guba.eastmoney.com/
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