产业链深度研究：海洋经济产业链（新华财经）

工作日期：2026-08-15（新加坡时区） | 分析师：工业制造分析师 (industrials-analyst) |

背景：为何此时值得关注

该产业链近30日激活率仅为3/148（2%），相对于宏观顺风明显偏低。院内此前对同一根话题的研究记录记录激活率分别为1.4%（2/148）与短暂的6.1%（9/148），说明市场关注是间歇性的而非持续性的。本报告不重复推导这段激活历史，而是从当前仍然偏薄的2%基数出发，提出问题：哪些具体标的值得进入研究队列，以及该论点可能在哪些环节被证伪。

自上一次1.4%读数以来，宏观背景已明显强化。2026年上半年，中国海洋生产总值达5.5万亿元，同比增长5.1%，快于同期GDP增速0.4个百分点，占GDP比重升至7.9%[S1][S2]。船舶工业是最突出的子板块：上半年我国海船新接订单量、完工量、手持订单量同比分别增长105.2%、34.8%、37.1%，分别占全球市场份额73.9%、55.4%、63.3%[S1]。海洋工程装备新接订单金额同比增长121.9%，中国占全球份额超八成[S1]。另外，"深海科技"于2025年政府工作报告中首次被列为战略性新兴产业，据报道中央财政设立规模500亿元的海洋新质生产力基金，2026年4月国务院常务会议进一步强调加强海洋科技创新与数字化智能化转型[S3]。第三方研究测算显示，中国海洋经济总量2024年已突破10万亿元，2025年有望超过13万亿元，其中深海科技相关产业规模接近3万亿元（占比超25%）[S3]——但该数字来自行业研究报告汇总，并非官方自然资源部/统计局口径，应作为方向性参考而非精确数字对待。

这一背景与院内现有活跃论点 th_p_652efa6d（制造业资本开支修复）存在结构性区别，该论点此前已标注海工订单"已排产至2030年，脱离国内制造业资本开支周期"。上文H1 2026数据与该标注一致：船舶/海工的强势看起来是由多年期全球订单超级周期拉动的需求端现象，而非国内再贷款驱动的资本开支修复的证据。应将海洋经济订单强势视为一个基本独立的驱动因素，而非th_p_652efa6d资本开支修复触发条件已经达成的佐证。

具备论点价值的低覆盖标的

以2%的激活基数为筛选背景，以下五只标的因政策契合度、可验证的订单动能、以及此前院内覆盖不足而值得优先纳入研究队列

1. 海兰信 (300065.SZ) — 海洋监测导航电子设备龙头，通过收购欧特海洋切入海底观测网与海底数据中心领域。据最新披露，欧特海洋在手订单及确定性意向订单金额达5.0087亿元，在跟踪订单金额6.237亿元[S4]。此外，海兰信已切入商业航天海上服务链条，据报道曾获海南商业航天发展有限公司一笔金额达4.5797亿元的单笔订单（用于可复用火箭海上回收系统指挥测控船），为公司史上最大单笔订单，此前公司已中标该回收船项目本身的招标[S4]。这是一条真实的跨链桥接：海洋工程能力通过商业航天回收主题实现变现，这一联系此前院内尚未明确梳理。
2. 中科海讯 (300810.SZ) — 水声探测/通信及AUV（自主水下航行器）专业厂商；核心技术涵盖声纳系统、水下数据传输、无人探测系统，兼具海洋勘测与国防两类下游应用。截至2023年末在手订单约6.3亿元，2025年年报表明订单量已进一步增加，2026年重点为交付现有信号处理平台在手订单，并持续推进国产化研发攻关[S5]。流通盘小、院内覆盖薄弱、民用/军用两用属性带来期权价值——是一个较为干净的深度研究候选标的。
3. 亚星锚链 (601890.SH) — 船用/海工系泊链全球龙头，业务布局船舶锚链、漂浮式海上风电系泊系统、矿用链三条主线。2025财年新签订单20.79万吨（同比增加2.26万吨）：其中船用锚链16万吨、系泊链4.79万吨[S6]。2026财年经营计划目标营业收入23.2亿元（同比+11.01%），其中海工系泊链及附件板块增速最快，指引同比+21.46%至7.64亿元，船舶锚链板块指引同比+8.06%[S6]。2026年一季度营业收入同比下降7.04%（5.47亿元），但归母净利润同比大增60.75%（0.84亿元）——这一利润率扩张现象值得深挖，大概率来自产品结构向高毛利海工系泊链倾斜[S6]。
4. 邵阳液压 (301079.SZ) — 液压柱塞泵/液压缸厂商，研制出国内首套深海机器人液压控制系统（SCM测试系统，据此前报道工作压力达100MPa、约合1500米深度），定位为深海装备国产替代的细分供应商。公司目前正在推进重大资产重组，拟通过发行股份及支付现金方式收购重庆新成航瑞（一家高端锻造制造商）[S7]——这一重组本身构成催化剂/摊薄风险，在启动覆盖前需要充分核实。
5. 时代电气 (688187.SH) — 轨道交通智能装备龙头，正向深海装备多元化布局：深海作业机器人、海底挖沟铺缆设备、海底采矿装备[S8][方向性提示——公司层面海洋板块的订单/收入拆分尚未获得独立验证；列为跟踪候选，待一手资料确认，分部财务数据来源不明]。

需要跟踪的跨链外溢风险

• 系泊链/海缆原材料成本向漂浮式海上风电经济性的传导。 亚星锚链与巨力索具均为中海油深海漂浮式风电试点项目提供R3S/R4级系泊链及大直径系泊纤维缆，同链条内还有风机/海缆供应商明阳智能与东方电缆[S9]。若发生钢材或高强度纤维材料成本冲击，将同时压缩这一子链条内多家公司的利润率——鉴于与材料分析师覆盖的钢铁/有色板块存在重叠，建议做交叉核实。
• 概念股分化风险。 2025年3月深海科技行情期间的卖方评论已指出，该"概念板块"内部分化明显——部分标的（如邵阳液压）曾单日涨幅超13%乃至涨停，而同板块其他标的表现落后，机构提示"标的挖掘与市场演绎尚未充分展开"[S10]。这说明该主题在部分环节（小盘深海机器人标的）仍以叙事驱动为主，即便底层宏观数据（H1 2026海洋GDP增速、船舶订单份额）确实强劲——深度研究候选标的应基于订单/在手订单数据来验证，而非依据概念板块的价格表现。
• 军民两用/国防关联披露风险。 中科海讯的声纳与水下探测技术存在合理的国防终端用途；若相关出口管制或披露口径发生变化，这属于政策分析师的研究范畴，本报告不做定论，但鉴于中国出口管制整体趋严的大趋势，这是一个需要持续跟踪的事项。
• 重组摊薄悬顶风险。 邵阳液压拟通过发行股份收购重庆新成航瑞，构成短期股本及业务结构风险，可能在近期主导股价走势，其影响独立于深海机器人主线逻辑之外[S7]。

与院内现有活跃论点的关联

• th_p_652efa6d（制造业资本开支修复）：部分独立佐证——按此前标注，海工订单仍"排产至2030年"，H1 2026海洋工程装备新接订单金额同比+121.9%[S1]支持将该板块视为脱离国内再贷款/信用脉冲驱动的资本开支周期。不应将海洋产业链的强势用作论证或证伪该论点门槛条件（再贷款使用率≥60-70%、中长期贷款增量连续同比转正）的证据。
• th_p_5b9e82fc（PPI驱动的窄向周期品接棒）：本报告未发现直接映射关系；本报告所述海洋经济强势主要由订单量/产能驱动（船舶、海工），而非PPI利润率扩张故事。此处标注为不适用，而非强行建立联系。

资料来源 / Sources

[S1] 中新网, "2026年上半年我国海洋生产总值达5.5万亿元" — https://www.chinanews.com.cn/cj/2026/08-03/10670995.shtml [S2] 中新网, "上半年中国海洋生产总值达5.5万亿元 同比增长5.1%" — https://www.chinanews.com.cn/cj/2026/08-03/10671130.shtml [S3] 中证网, "深海科技成新引擎 推动海洋经济万亿级产业落地转型" — https://jnz.cs.com.cn/app/html/jnz/47717f391471714171187b01da6cc5e0.html [S4] 搜狐证券 / 公司公告, 海兰信 (300065) 关于支付现金收购欧特海洋100%股权暨关联交易的补充公告 — https://q.stock.sohu.com/cn,gg,300065,5123967020.shtml [S5] 巨潮资讯网 (cninfo), 北京中科海讯数字科技股份有限公司2025年年度报告摘要, 公告编号2026-011 — http://static.cninfo.com.cn/finalpage/2026-04-17/1225113927.PDF [S6] 中财网, 亚星锚链(601890)："业绩符合预期 船舶海工、漂浮式风电、矿用链'三箭齐发'" — https://quote.cfi.cn/ybdata.aspx?id=20260505000606 [S7] 深交所信息披露 (szse.cn), 邵阳维克液压股份有限公司2025年年度报告摘要, 公告编号2026-013 — https://disc.static.szse.cn/download/disc/disk03/finalpage/2026-04-24/3b543d68-7c50-4585-9c20-832a278ea9ec.PDF [S8] 新浪财经, "A股新增海洋经济概念 两只湘股在列"（提及时代电气深海装备布局） — https://finance.sina.com.cn/jjxw/2025-03-27/doc-inerceue3708363.shtml [S9] 财联社 (cls.cn), "全球最大漂浮式海上风电项目开工！受益上市公司梳理" — https://m.cls.cn/detail/1223823 [S10] 新浪财经, "深海科技龙头7连板 月初迄今机构接待量居前热门股名单来了" — https://finance.sina.com.cn/roll/2025-03-23/doc-ineqrawq0947926.shtml