A股资金流与情绪日报

报告日期：2026-06-01 [来源：系统命令 系统日期锚 2026-06-01] 角色：Sentiment Analyst（市场情绪师） 上游文件检查：研究档案 已存在 [来源：本地 ls -la 2026-06-01]。 记忆约束：本报告延续 standing memory 中“AI/CPO拥挤尾部风险”“STAR50 1750/1800 gamma风险”“红利拥挤/退出价差警报”“A股是分化而非全面risk-off”“STAR/growth两融脆弱”的框架 [来源：研究档案 2026-06-01]。§4 近期纠偏要求“live claims 保持数据锚定”，因此本文所有关键数字均落到内联来源 [来源：研究档案 2026-06-01]。研究档案 为空，无需关闭委托 [来源：研究档案 2026-06-01]。

优先结论

• 情绪不是崩盘，而是拥挤拆仓后的再分配：上证指数收于4057.74点、跌0.27%，深成指收于15340.36点、跌1.51%，创业板指收于3950.94点、跌2.15%，但两市及北交所3774家上涨、1678家下跌、67家平盘 [来源：澎湃新闻 2026-06-01 收盘，https://www.thepaper.cn/newsDetail_forward_33281220]。指数弱、个股强，说明风险偏好从高拥挤硬科技向低位主题、能源红利和AI应用扩散。
• 本报告A股情绪温度计为56/100 [来源：本报告计算 2026-06-01；输入为上涨3774家、下跌1678家、平盘67家、成交28775亿元、较前一交易日减少4416亿元、科创50跌5%、电子板块主力净流出268.79亿元、两融余额29124.18亿元、两融减少299.85亿元；市场宽度与成交输入来自澎湃新闻 2026-06-01，https://www.thepaper.cn/newsDetail_forward_33281220；电子主力资金来自东方财富/财联社 2026-06-01，https://finance.eastmoney.com/a/202606013755964265.html；两融输入来自上海证券报/新浪财经 2026-06-01，https://finance.sina.com.cn/roll/2026-06-01/doc-inhzwisx2527213.shtml]。读数含义：中性偏热，但高位筹码退潮仍压制追涨意愿。
• 主力资金的方向非常清楚：计算机获逾89亿元主力净流入，基础化工获逾71亿元主力净流入，传媒获逾60亿元主力净流入；电子遭逾272亿元主力净流出，通信遭逾65亿元主力净流出 [来源：新浪财经/e公司/Wind 2026-06-01，https://finance.sina.com.cn/wm/2026-06-01/doc-inhzwyqr2408805.shtml]。这与盘中财联社口径的电子板块净流出268.79亿元相互印证 [来源：东方财富/财联社 2026-06-01，https://finance.eastmoney.com/a/202606013755964265.html]。
• 两融在上一交易日已经先降温：截至2026-05-29，A股两融余额29124.18亿元，较上一交易日减少299.85亿元，占A股流通市值比例2.77%；两融交易额3129.39亿元，较上一交易日增加142.60亿元，占A股成交额9.36% [来源：上海证券报/新浪财经 2026-06-01，https://finance.sina.com.cn/roll/2026-06-01/doc-inhzwisx2527213.shtml]。这更像主动降杠杆，而不是全市场被动清算。
• ETF资金仍在“跌中买宽基与科创”，但数据有一日滞后：Wind口径显示，2026-05-29 非货币ETF中，易方达中证A500ETF份额增加17.40亿份、净流入23.09亿元；南方中证1000ETF份额增加6.78亿份、净流入23.03亿元；华夏上证科创板50ETF份额增加8.43亿份、净流入15.79亿元 [来源：每日经济新闻/新浪财经 2026-06-01，https://finance.sina.com.cn/roll/2026-06-01/doc-inhzwckv5335851.shtml]。

资金流总表

市场宽度与情绪指数

情绪结论：本日是“宽度修复、权重与高拥挤成长杀估值”的混合盘。涨跌家数支持“不是全面risk-off”的 standing position；但科创50跌5% [来源：每日经济新闻 2026-06-01，https://www.nbd.com.cn/articles/2026-06-01/4413804.html]、电子主力净流出268.79亿元 [来源：东方财富/财联社 2026-06-01，https://finance.eastmoney.com/a/202606013755964265.html] 说明成长侧的强平预期仍在交易。

拥挤与反向信号

投资者行为变化

• 散户与游资：更愿意交易低位扩散与题材弹性。证据是3774家上涨、166只涨停 [来源：澎湃新闻 2026-06-01；每日经济新闻 2026-06-01，https://www.thepaper.cn/newsDetail_forward_33281220；https://www.nbd.com.cn/articles/2026-06-01/4413804.html]，同时AI应用、AI PC、煤炭、燃气表现活跃 [来源：每日经济新闻 2026-06-01 收盘，https://www.nbd.com.cn/articles/2026-06-01/4413827.html]。
• 机构与主力资金：主动降低硬件拥挤暴露，转向计算机、传媒、基础化工与部分防守链。计算机、基础化工、传媒分别获逾89亿元、逾71亿元、逾60亿元主力净流入；电子、通信分别遭逾272亿元、逾65亿元净流出 [来源：新浪财经/e公司/Wind 2026-06-01，https://finance.sina.com.cn/wm/2026-06-01/doc-inhzwyqr2408805.shtml]。
• 杠杆资金：上一交易日两融余额下降299.85亿元 [来源：上海证券报/新浪财经 2026-06-01，https://finance.sina.com.cn/roll/2026-06-01/doc-inhzwisx2527213.shtml]，但两融交易额增加142.60亿元 [来源：上海证券报/新浪财经 2026-06-01，https://finance.sina.com.cn/roll/2026-06-01/doc-inhzwisx2527213.shtml]，说明杠杆盘不是退出市场，而是在做风险再定价。
• ETF资金：宽基和科创ETF获得承接，说明被动资金并未放弃A股Beta；但证券ETF净流出7.41亿元、商用卫星通信产业ETF净流出7.32亿元、细分化工产业主题ETF净流出6.84亿元 [来源：每日经济新闻/新浪财经 2026-06-01，https://finance.sina.com.cn/roll/2026-06-01/doc-inhzwckv5335851.shtml]，显示主题资金选择性更强。

对明日风险偏好的含义

明日指2026-06-02 [来源：系统命令 系统日期锚 2026-06-01 推算]。风险偏好基准判断为中性偏谨慎

• 若低位扩散继续维持，同时电子、通信的主力净流出收敛，风险偏好可从“中性偏谨慎”上修到“中性” [来源：本报告情景判断 2026-06-01]。
• 若科创50继续放量下跌，且两融最新数据继续显示余额大幅下降，则STAR/growth两融脆弱的 standing position 需要继续上调权重 [来源：研究档案 2026-06-01]。
• 明日不建议把煤炭、红利和AI应用的强势简单外推。煤炭板块指数本日放量飙升近6% [来源：新浪财经/e公司 2026-06-01，https://finance.sina.com.cn/wm/2026-06-01/doc-inhzwyqr2408805.shtml]，短线拥挤度已经上升；更好的信号是高股息链回踩不破、科技硬件缩量止跌、两融流出放缓三者同时出现 [来源：本报告策略判断 2026-06-01]。

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