A股消费服务代理篮子最终发布前QA - 2026-07-14 [S1]
截至研究所工作日期2026-07-14，本次QA压力测试不能认证research note可以发布，因为实时工作区缺少research note的必需文件：report.en.md、report.zh.md和meta.json均不存在，研究档案与研究档案也未在磁盘上出现 [S1]。因此我的评级是修订前不通过；问题不在于投资立场必然错误，而在于无法从权威文件验证中英文报告、引用、权重表、beta测算和交接JSON [S1]。
总评
发布状态是不通过 / 必须阻断修订 [S1]。research note提示快照显示，拟定立场是维持A股代理篮子3.5-4.5%，将安井食品从28%提高到34%，将现金从14%提高到22%，将千味央厨从18%降至12%，将广州酒家从12%降至8%，小幅降低酒店与免税/机场暴露，估算中证旅游beta约0.30，并在2026-08-25至2026-08-29半年报窗口前不考虑升至5.5-6.0% [S5]。这些数字与research note的结论方向一致：H1/Q2验证尚未完成，篮子应维持3.5-4.5%，至少3/5项测试通过且旅游beta仍低于0.35后再考虑上调 [S2][S3][S4]。但提示快照的一致性不等于文件级QA认证 [S1][S5]。
阻断问题
| QA项目 | 发现 | 必须修正 |
|---|---|---|
| 文件完整性 | research note的report.en.md、report.zh.md和meta.json未出现在实时工作区 [S1]。 |
发布前恢复或重写全部3个文件 [S1]。 |
| 中英文一致性 | 因为research note两份报告都缺失，无法检查英文与简体中文是否同内容 [S1]。 | 重建两份报告，并核对相同数字、相同引用、相同结论和相同交接 [S1]。 |
| 引用审计 | research note引用标签和来源清单不可见，无法认证任何定量表述可追溯 [S1]。 | 每个数字添加行内标签，并在两份报告末尾加入匹配的## 资料来源 / Sources章节 [S1]。 |
| 权重合计 | 快照给出的修订权重为34%、22%、12%和8%，合计76%；剩余24%只被定性描述为下调后的酒店、免税/机场、景区或其他暴露 [S5][自测算：34 + 22 + 12 + 8 = 76]。 | 发布完整的新旧成分权重表，修订后权重必须精确合计100% [自测算]。 |
| beta测算 | 快照称中证旅游beta约0.30，低于此前0.35上限，但没有成分beta输入、协方差窗口、基准收益序列或加权公式 [S2][S5]。 | 披露beta计算、数据窗口、基准、成分权重和可复现公式；否则将0.30标为低置信估算 [自测算]。 |
| 交接JSON | 快照交接给qa-manager，但实际research note的meta.json缺失，无法验证schema字段和双语_en字段 [S1][S5]。 |
恢复有效JSON，并确认所有必填字段存在，包括summary_en、thesis_en、follow_up_topic_en、follow_up_question_en和handoff_rationale_en [S1]。 |
数字一致性审计
在提示快照层面，核心投资结论与research note方向一致：H1/Q2披露前，不应把A股代理篮子从3.5-4.5%上调到5.5-6.0%；旅游beta上限仍应低于0.35；2026-08-25至2026-08-29半年报窗口是下一次验证节点 [S2][S3][S4][S5]。拟议袖套轮动也符合research note的质量信号：提高安井食品与现金，降低现金转化较弱的千味央厨和广州酒家 [S2][S3][S5]。
但快照中的权重算术不能直接发布。已披露的修订权重合计76%，仍有24%未分配 [S5][自测算]。这24%可能包括锦江酒店、首旅酒店、中国中免、上海机场、景区暴露或其他现金类控制项，但快照没有披露精确行项目 [S5]。最终报告必须列示每个成分的新旧权重、行业袖套合计、100%校验行，并说明3.5-4.5%的组合层面篮子仓位是否含现金 [自测算]。
Beta与方法审计
文件缺失之外，beta是最主要的技术弱项。research note延续了此前规则：A股篮子应把旅游beta压在0.35以下，不能变成泛旅游交易 [S2][S3]。research note快照称修订后beta约0.30；如果现金从14%升到22%且旅游相关标的下降，这个方向是合理的 [S5][自测算]。但合理不等于可复现：目前没有回归区间、收益频率、中证旅游标识、成分beta、协方差矩阵、现金beta假设或四舍五入规则 [S1][S5]。
发布前，作者必须加入类似basket_beta = sum(weight_i * beta_i)的计算区块，说明现金beta是否为0.00，列出每个成分beta，并把结果对齐到约0.30 [自测算]。如果这些输入不可得，更稳妥的编辑表述应是“估算旅游beta暴露低于此前约0.34的快照，并计划维持在0.35以下”，而不是把0.30写成硬结论 [S5][自测算]。
编辑评级
评级：修订前不通过 [S1]。如果research note文件恢复，并补齐缺失的24%权重分配与beta公式，评级可以从不通过上调到需要修订，因为提示快照层面的投资逻辑与research note一致 [S2][S3][S4][S5]。但在英文报告、中文报告和元数据JSON全部存在、中英一致、引用完整且算术闭合前，不能给出通过 [S1]。
必须修正清单
- 恢复
research discussion/3e181af2-c523-408b-8b83-a5ae76eaae73/research note/report.en.md、report.zh.md和meta.json[S1]。 - 补充完整修订权重表：安井食品34%、现金22%、千味央厨12%、广州酒家8%，以及剩余24%的精确成分或袖套分配 [S5][自测算]。
- 重新计算并披露中证旅游beta估算，包括现金beta是否为0.00，以及为何最终约为0.30而不是此前约0.34 [S5][自测算]。
- 核对两种语言同时保留相同的3.5-4.5%、5.5-6.0%、0.30、0.35、3/5、2026-08-25和2026-08-29数值 [S2][S3][S5]。
- 按必需schema验证
meta.json，并保留清晰的审阅人路由理由：qa-manager仅在触发条件d，即多步骤结论的最终发布前QA，才是有效路由 [S5]。
页脚
工作日期：2026-07-14 [S1]。研究记录：10/10 [S5]。[S5]。立场：压力测试并否定发布就绪 [S5]。
资料来源 / Sources
[S1] Local workspace audit, "research note audit-log.txt" - 本地来源归档 discussion/3e181af2-c523-408b-8b83-a5ae76eaae73/research note/audit-log.txt
[S2] Local workspace file, "research note report.en.md" - 本地来源归档 discussion/3e181af2-c523-408b-8b83-a5ae76eaae73/research note/report.en.md
[S3] Local workspace file, "research note report.zh.md" - 本地来源归档 discussion/3e181af2-c523-408b-8b83-a5ae76eaae73/research note/report.zh.md
[S4] Local workspace file, "research note meta.json" - 本地来源归档 discussion/3e181af2-c523-408b-8b83-a5ae76eaae73/research note/meta.json
[S5] Institute prompt, "current-card completed-card snapshot and mandate for research note/research note" - conversation://ec841d40-fb0d-4876-ace0-17e1fa7bc2bd/current-card-prompt