研究对象: IEF
IEF 公司概况
结论与机构立场对照
IEF 即 iShares 7-10 Year Treasury Bond ETF，是一个跟踪 7-10 年期美国国债指数的固定收益 ETF；截至 2026-07-23，IEF 的 Effective Duration 为 6.88 yrs、Weighted Avg Maturity 为 8.42 yrs，主要风险暴露是名义美债中久期而非企业经营风险。[S1] 因此，本概况确认 IEF 是机构观点 th_p_f6be337e 和 th_p_03ad4381 所讨论的“名义久期/长债沟通风险”框架中的相关工具，但本步骤未检验 30y 收益率、10y breakeven 或核心 PCE 触发条件，故不改变现有立场方向或 conviction。
1. 核心业务与收入/资产结构
IEF 不是经营公司，而是 iShares Trust 下的开放式管理投资公司系列基金；其投资目标是跟踪由剩余期限在 7-10 年之间的美国国债组成的指数。[S3][S4] 基金交易代码为 IEF，上市交易所为 Nasdaq，成立日期为 2002-07-22，基准指数为 ICE US Treasury 7-10 Year Bond Index。[S1]
| 项目 | 数据与口径 |
|---|---|
| 基金名称 | iShares 7-10 Year Treasury Bond ETF。[S1] |
| 交易代码 | IEF。[S1] |
| 资产类别 | Fixed Income。[S1] |
| 上市交易所 | NASDAQ。[S1] |
| 基金成立日期 | 2002-07-22。[S1] |
| 基准指数 | ICE US Treasury 7-10 Year Bond Index。[S1] |
| 基金净资产 | $47,040,091,713，截至 2026-07-23。[S1] |
| 流通份额 | 506,700,000，截至 2026-07-23。[S1] |
| 30 Day SEC Yield | 4.39%，截至 2026-07-22。[S1] |
| 12m Trailing Yield | 3.95%，截至 2026-07-22。[S1] |
| 持仓数量 | 13，截至 2026-07-23。[S1] |
| Effective Duration | 6.88 yrs，截至 2026-07-23。[S1] |
| Weighted Avg Maturity | 8.42 yrs，截至 2026-07-23。[S1] |
| 资产/收入来源结构 | 占比 | 说明 |
|---|---|---|
| Treasuries | 99.90% | IEF 的经济收入主要来自美国国债票息及持仓市值变动；该占比为市场价值口径，截至 2026-07-23。[S1] |
| Cash and/or Derivatives | 0.10% | 现金和/或衍生品用于流动性、跟踪误差和申赎管理；该占比为市场价值口径，截至 2026-07-23。[S1] |
| 期限结构 | 占比 |
|---|---|
| 5 - 7 Years | 3.26%，截至 2026-07-23。[S1] |
| 7 - 10 Years | 96.64%，截至 2026-07-23。[S1] |
| Cash and Derivatives | 0.10%，截至 2026-07-23。[S1] |
2. 商业模式与盈利模式
| 模块 | 机制 | 对 IEF 投资者的影响 |
|---|---|---|
| 指数化投资 | BlackRock Fund Advisors 使用指数化方法，并可采用 representative sampling 来接近 IEF 的 Underlying Index；该方法不追求战胜指数，也不在市场下跌或高估时采取临时防御仓位。[S3] | 投资者获得 7-10 年美国国债指数暴露，回报主要来自票息、利率变化带来的价格变动，以及跟踪误差扣除费用后的净结果。[S3] |
| 组合筛选 | IEF 的 Underlying Index 覆盖公开发行的 U.S. Treasury securities，并要求固定利率、美元计价，且面值规模至少 $300 million；通胀挂钩债、Treasury bills、cash management bills、政府机构债、原始发行零息债和 STRIPS 被排除。[S3] | 组合信用风险集中在美国国债，利率久期风险是核心变量。[S3] |
| 申购赎回 | IEF 份额以 Creation Units 按 NAV 创建或赎回，只有 Authorized Participants 可直接与基金进行 Creation Units 的申购赎回；二级市场投资者通过券商按市场价格买卖。[S3][S4] | ETF 价格可能相对 NAV 出现 premium 或 discount；截至 2026-07-23，Premium/Discount 为 0.01。[S1][S3] |
| 费用模型 | 管理费为 0.15%，总年度基金运营费用为 0.15%；BFA 通常承担除管理费、利息、税费、组合交易费用、分销费用、诉讼及非常费用外的大部分运营开支。[S3][S4] | 投资者的长期回报会被费用率侵蚀；年报示例显示 0,000 投资在 2025-03-01 至 2026-02-28 期间成本为 6，成本率为 0.15%。[S6] |
| 投资者现金回报 | 2026 财年每份额 Net investment income 为 $3.70，来自净投资收益分配；同年每份额从净投资收益分配 $3.64。[S3] | 分配频率为 Monthly；分配通常可能作为普通收入或资本利得纳税，税务安排取决于账户类型和投资者所在地。[S1][S3] |
| 组合周转 | 2026 财年 portfolio turnover rate 为 53%。[S3] | 周转会带来交易成本和潜在税务影响，但实物申赎可降低传统基金中的部分交易摩擦。[S3] |
3. 管理层背景与内部人持仓
IEF 没有传统公司管理层；日常投资管理由 BlackRock Fund Advisors 及其组合经理团队执行，并由 iShares Trust 董事会监督。[S3][S4]
| 人员 | 职责/头衔 | 背景与任期 | IEF 持仓披露 |
|---|---|---|---|
| Jonathan Graves | Portfolio Manager；Managing Director。[S3] | 2025 年起担任 IEF Portfolio Manager；自 2003 年起受雇于 BFA 或其关联方担任 senior portfolio manager。[S3] | SAI 披露截至 2026-02-28，Jonathan Graves 对 IEF 的 beneficial ownership 落在 None 栏。[S4] |
| James Mauro | Portfolio Manager；Managing Director。[S3] | 2011 年起担任 IEF Portfolio Manager；自 2010 年起为 BlackRock, Inc. Managing Director，并自 2020 年起担任 Head of Fixed Income Index Investments in the Americas 和 Head of San Francisco Core Portfolio Management。[S3][S4] | SAI 披露截至 2026-02-28，James Mauro 对 IEF 的 beneficial ownership 落在 None 栏。[S4] |
| Marcus Tom | Portfolio Manager；Director。[S3] | 2025 年起担任 IEF Portfolio Manager；自 2000 年起受雇于 BFA 或其关联方担任 senior portfolio manager。[S3] | SAI 披露截至 2026-02-28，Marcus Tom 对 IEF 的 beneficial ownership 落在 None 栏。[S4] |
| James Lam | iShares Trust Trustee；Risk Committee Chair。[S4] | 2024 年起担任 iShares Trust Trustee，2025 年起担任 Risk Committee Chair；具备超过 40 年 corporate governance and risk management 经验。[S4] | SAI 披露截至 2025-12-31，James Lam 持有 IEF 的 dollar range 为 Over 00,000。[S4] |
SAI 还披露，截至 2026-05-29，iShares Trust 的 Trustees 和 officers 合计持有每只基金已发行份额的比例均低于 1%。[S4]
4. 股东结构与最终控制人
IEF 是 ETF，不存在经营公司意义上的“控股股东”或“实际控制人”；治理上，IEF 是 iShares Trust 的一个系列基金，Trust 由 Board of Trustees 监督，投资顾问为 BlackRock Fund Advisors，BFA 是 BlackRock, Inc. 的 consolidated subsidiary。[S4] 份额层面，SAI 明确说明 Trust 不掌握 DTC participants 名下份额的最终受益所有权；因此下表是截至 2026-05-29 的 5% 以上 DTC participant 登记持有人口径，不等同于最终受益人或控制人。[S4]
| 登记持有人口径 | 地址 | 持有比例 |
|---|---|---|
| National Financial Services LLC | 245 Summer Street, Boston, MA 02210 | 23.72%，截至 2026-05-29。[S4] |
| Charles Schwab & Co., Inc. | 101 Montgomery Street, San Francisco, CA 94104 | 20.82%，截至 2026-05-29。[S4] |
| UBS Financial Services Inc. | 1000 Harbor Blvd., Weehawken, NJ 07086 | 8.34%，截至 2026-05-29。[S4] |
| Ameriprise Enterprise Investment Services, Inc. | 901 3rd Avenue South, Minneapolis, MN 55474 | 6.37%，截至 2026-05-29。[S4] |
5. 公司历史与重大里程碑
| 日期 | 里程碑 |
|---|---|
| 1999-12-16 | iShares Trust 作为 Delaware statutory trust 设立，并被授权拥有多个 series 或 portfolios；SAI 披露 Trust 当前包含超过 365 个 investment series 或 portfolios。[S4] |
| 2002-07-22 | IEF 成立，基金名称为 iShares 7-10 Year Treasury Bond ETF，交易代码 IEF。[S1] |
| 2011 | James Mauro 开始担任 IEF Portfolio Manager。[S3] |
| 2016-04-01 | IEF 年报的 spliced benchmark 口径显示，2016-03-31 前使用 Barclays U.S. 7-10 Year Treasury Bond Index，2016-04-01 起使用 ICE U.S. Treasury 7-10 Year Bond Index。[S6] |
| 2023-12-01 | IEF 开始将业绩与 ICE U.S. Treasury 7-10 Year Bond Index 的 standard pricing time 对齐；年报说明 2021-03-01 至 2023-11-30 曾使用 custom 4pm pricing variant。[S6] |
| 2025 | Jonathan Graves 和 Marcus Tom 开始担任 IEF Portfolio Manager。[S3] |
| 2026-02-28 | IEF 2026 财年末净资产为 $48,679,654 thousand，年度 NAV total return 为 6.75%，portfolio turnover rate 为 53%。[S3] |
| 2026-07-23 | IEF 官方产品页显示基金净资产为 $47,040,091,713，份额数为 506,700,000，持仓数量为 13。[S1] |
资料来源 / Sources
[S1] BlackRock iShares, iShares 7-10 Year Treasury Bond ETF | IEF — https://www.ishares.com/us/products/239456/ishares-710-year-treasury-bond-etf
[S3] BlackRock iShares, Prospectus: iShares Trust Government, Muni and Mortgage ETFs, dated June 29, 2026 — https://www.ishares.com/us/literature/prospectus/p-ishares-trust-gov-muni-mort-2-28.pdf
[S4] BlackRock iShares, Statement of Additional Information: iShares Trust, dated June 29, 2026, as supplemented July 17, 2026 — https://www.ishares.com/us/literature/sai/sai-ishares-trust-2-28.pdf
[S6] BlackRock iShares, Annual Shareholder Report: iShares 7-10 Year Treasury Bond ETF, February 28, 2026 — https://www.ishares.com/us/literature/annual-report/ar-ief-en.pdf