市场情绪与资金流快照

锚定日期：2026-06-29 [来源：系统日期锚 shell，2026-06-29]；“上一交易日”指 2026-06-26 [来源：东方财富Choice/同花顺行情，经研究档案，2026-06-29查询]。本稿已读取 研究档案、研究档案、研究档案、研究档案、研究档案 与 研究档案 [来源：workspace ls/sed，2026-06-29查询]。委托队列为空 [来源：研究档案，2026-06-29查询]。

记忆约束：研究档案 将“ETF+margin：去风险还是忧虑墙”列为未解张力 [来源：研究档案，2026-06-29查询]，因此本稿把资金流、杠杆、宽度与社交热度拆开判断，不把单一流入直接解释为风险偏好恢复。近期修正落实为：降低纯叙事信号的置信度，只在可验证资金与宽度改善后提高结论强度 [来源：研究档案 §4，2026-06-29查询]。

优先结论

风险偏好仍偏冷：上一交易日上涨个股 756 只、下跌 4394 只、平盘 46 只 [来源：证券时报/Choice，2026-06-26发布，2026-06-29查询]；按“上涨/(上涨+下跌)”计算的盘面情绪温度为 14.68/100 [来源：本文计算，2026-06-29]，说明不是正常轮动，而是高成交下的拥挤释放。
涨跌停结构没有彻底坍塌：不含当日上市新股，涨停 73 只、跌停 46 只 [来源：证券时报/Choice，2026-06-26发布，2026-06-29查询]，涨跌停净差为 +27 只 [来源：本文计算，2026-06-29]。这代表短线资金仍在电子、化工、机械设备、建筑装饰、电力设备中找低位承接 [来源：证券时报/Choice，2026-06-26发布，2026-06-29查询]。
资金流呈“抄底与减压并存”：北向资金买卖成交额 4131.41 亿元、占两市总成交额 11.63% [来源：东方财富Choice，2026-06-26发布，2026-06-29查询]；南向资金买入 627.13 亿港元、卖出 652.17 亿港元、净卖出 25.04 亿港元 [来源：证券时报/新浪财经，2026-06-26发布，2026-06-29查询]。
ETF 是逆势承接的主线，但不是全面乐观：股票指数ETF净流入 149.92 亿元，近 5 个交易日累计净流出 270.81 亿元 [来源：证券之星/搜狐，2026-06-27发布，2026-06-29查询]；行业主题ETF净流入 136.88 亿元，近 5 个交易日累计净流入 732.43 亿元 [来源：证券之星/搜狐，2026-06-27发布，2026-06-29查询]，显示资金更愿意买“下跌中的确定赛道”。
杠杆温度偏高：截至 2026-06-25，A股两融余额 30329.92 亿元、较上一交易日增加 178.42 亿元，占A股流通市值 2.83%；两融交易额 3900.41 亿元，占A股成交额 10.77% [来源：东方财富/上海证券报，2026-06-26发布，2026-06-29查询]。这支持“拥挤度仍需消化”的判断。

互联互通与ETF资金

资金口径	最新读数	情绪含义
北向资金	买卖成交额 4131.41 亿元，占两市总成交额 11.63%；沪股通 1755.94 亿元，深股通 2375.47 亿元 [来源：证券时报/东方财富Choice，2026-06-26数据，2026-06-29查询]	外资交易仍活跃，但该口径是成交额，不等同于净买入；深股通成交占比更高，说明成长权重仍是外资调仓核心
北向ETF	ETF买入及卖出成交额 50.18 亿元，较前一日减少 10.33 亿元，占北向资金成交额 1.21%；沪股通ETF 28.21 亿元，深股通ETF 21.97 亿元 [来源：证券时报/搜狐，2026-06-26发布，2026-06-29查询]	ETF并非北向交易主战场，北向波动更多来自个股调仓
南向资金	合计成交 1279.30 亿港元，买入 627.13 亿港元，卖出 652.17 亿港元，净卖出 25.04 亿港元 [来源：证券时报/新浪财经，2026-06-26发布，2026-06-29查询]	港股方向有获利了结，尤其是平台与科技权重承压
南向分市场	港股通（深）成交 478.37 亿港元、净卖出 60.90 亿港元；港股通（沪）成交 800.92 亿港元、净买入 35.86 亿港元 [来源：证券时报/新浪财经，2026-06-26发布，2026-06-29查询]	南向内部有明显分化，沪港通承接抵消了部分深港通卖压
南向ETF	ETF买卖成交额 20.86 亿港元，较前一日减少 51.51 亿港元，占南向成交额 1.63%；港股通（沪）ETF 11.56 亿港元，港股通（深）ETF 9.30 亿港元 [来源：证券时报/搜狐，2026-06-26发布，2026-06-29查询]	ETF通道降温，南向资金更偏个股层面的高低切换

ETF类别	当日流向	近 5 个交易日	领入/领出口径	解读
股票指数ETF	净流入 149.92 亿元 [来源：证券之星/搜狐，2026-06-27发布，2026-06-29查询]	累计净流出 270.81 亿元 [来源：证券之星/搜狐，2026-06-27发布，2026-06-29查询]	通信ETF国泰（515880）净流入 60.55 亿元；中证500ETF南方（510500）净流出 8.03 亿元 [来源：证券之星/搜狐，2026-06-27发布，2026-06-29查询]	单日逆势流入更像抄底和补仓，仍未扭转近阶段净赎回
行业主题ETF	净流入 136.88 亿元 [来源：证券之星/搜狐，2026-06-27发布，2026-06-29查询]	累计净流入 732.43 亿元 [来源：证券之星/搜狐，2026-06-27发布，2026-06-29查询]	资金流入 ETF 为 133 只，资金流出 ETF 为 153 只；有色金属ETF南方（512400）净流出 7.74 亿元 [来源：证券之星/搜狐，2026-06-27发布，2026-06-29查询]	行业抱团仍在，资金集中度高于市场宽度
宽基指数ETF	净流入 13.46 亿元 [来源：证券之星/搜狐，2026-06-27发布，2026-06-29查询]	累计净流出 965.91 亿元 [来源：证券之星/搜狐，2026-06-27发布，2026-06-29查询]	中证1000ETF广发（560010）净流入 9.92 亿元；中证500ETF南方（510500）净流出 8.03 亿元 [来源：证券之星/搜狐，2026-06-27发布，2026-06-29查询]	宽基底仓仍是防守性承接，不是全面增配
风格策略ETF	净流入 15.23 亿元，近 5 个交易日累计净流入 67.46 亿元 [来源：证券之星/东方财富财富号，2026-06-27发布，2026-06-29查询]	连续性好于宽基 [来源：证券之星/东方财富财富号，2026-06-27发布，2026-06-29查询]	细分净流入名单未在可访问正文完整披露 [来源：证券之星/东方财富财富号，2026-06-27发布，2026-06-29查询]	价值、红利、低波类策略仍有资金寻找波动缓冲
跨境ETF	净流出 15.65 亿元，近 5 个交易日累计净流出 104.78 亿元 [来源：证券之星/东方财富财富号，2026-06-27发布，2026-06-29查询]	连续 5 个交易日合计净流出 [来源：证券之星/东方财富财富号，2026-06-27发布，2026-06-29查询]	中概互联网ETF易方达（513050）净流入 1.97 亿元；港股通非银ETF广发（513750）净流出 4.2 亿元 [来源：证券之星/东方财富财富号，2026-06-27发布，2026-06-29查询]	离岸风险资产仍在降温，南向和跨境ETF信号一致偏谨慎

杠杆与市场宽度

指标	最新读数	判断
两融余额	30329.92 亿元，截至 2026-06-25；较上一交易日增加 178.42 亿元 [来源：东方财富/上海证券报，2026-06-26发布，2026-06-29查询]	杠杆资金仍在加仓，回撤时可能放大波动
两融占流通市值	2.83% [来源：东方财富/上海证券报，2026-06-26发布，2026-06-29查询]	总量不等于系统性失控，但结构拥挤风险高
两融交易额	3900.41 亿元，较上一交易日增加 509.10 亿元，占A股成交额 10.77% [来源：东方财富/上海证券报，2026-06-26发布，2026-06-29查询]	杠杆交易活跃，短线资金换手仍高
融资行业流向	申万 31 个一级行业中有 16 个获融资净买入，电子行业融资净买入 98.70 亿元居首 [来源：东方财富/上海证券报，2026-06-26发布，2026-06-29查询]	AI/TMT 仍是融资盘拥挤核心，不能只用ETF流入解释为稳态买盘
市场宽度	上涨 756 只、下跌 4394 只、平盘 46 只 [来源：证券时报/Choice，2026-06-26发布，2026-06-29查询]	普跌显著，低吸资金没有扩散成全市场修复
盘面情绪温度	14.68/100，口径为上涨/(上涨+下跌)，平盘不计 [来源：本文计算，2026-06-29]	极冷区间；若不能回到 30/100 以上，反弹先按技术修复处理 [来源：本文策略口径，2026-06-29]

涨跌停、连板与短线投机

指标	读数	解读
涨停家数	73 只，不含当日上市新股 [来源：证券时报/Choice，2026-06-26发布，2026-06-29查询]	绝对数量仍不低，说明短线资金没有完全撤退
跌停家数	46 只，不含当日上市新股 [来源：证券时报/Choice，2026-06-26发布，2026-06-29查询]	跌停压力集中在算力硬件、CPO、锂电等高拥挤方向 [来源：新浪股票热点小时报，2026-06-26发布，2026-06-29查询]
涨跌停净差	+27 只 [来源：本文计算，2026-06-29]	与极弱宽度并存，提示资金在做高低切换而非全市场恐慌
涨停行业	电子、化工、机械设备、建筑装饰、电力设备为主要集中行业 [来源：证券时报/Choice，2026-06-26发布，2026-06-29查询]	与AI硬件、材料涨价、电网链条相吻合，但要防止题材过热
最高连板观察	兴业科技 6 连板 [来源：东方财富财富号复盘，2026-06-26发布，2026-06-29查询]	高标仍有承接，短线不是冰点；但只适合小仓位观察，不适合扩散追高

拥挤与反向信号

信号	数据	反向含义
通信ETF逆势吸金	通信ETF国泰（515880）净流入 60.55 亿元，但同日以中证全指通信设备为跟踪标的的ETF基金领跌，通信ETF国泰跌幅为 -6.69% [来源：证券之星/搜狐，2026-06-27发布，2026-06-29查询]	典型“越跌越买”，可形成反弹弹性，也会在继续下跌时形成二次赎回压力
电子融资拥挤	电子行业融资净买入 98.70 亿元，在 31 个申万一级行业中居首 [来源：东方财富/上海证券报，2026-06-26发布，2026-06-29查询]	与行业主题ETF流入共振，TMT 仓位仍需降置信观察
宽基ETF弱修复	宽基指数ETF单日净流入 13.46 亿元，但近 5 个交易日累计净流出 965.91 亿元 [来源：证券之星/搜狐，2026-06-27发布，2026-06-29查询]	宽基不是主导增量，指数企稳还需要银行、红利与沪深300承接确认
南向获利了结	南向资金净卖出 25.04 亿港元；阿里巴巴-W成交净卖出 22.69 亿港元，腾讯控股净卖出 3.41 亿港元，中芯国际净卖出 1.62 亿港元 [来源：证券时报/新浪财经，2026-06-26发布，2026-06-29查询]	港股科技权重的情绪温度低于A股行业ETF，离岸风险偏好仍拖累
极端社交热度	宏和科技（603256）收于 297.00 元，涨 7.31%，近一年累计上涨 2078.70%；滚动市盈率 804.29 倍，所属行业滚动市盈率 112.75 倍 [来源：证券时报，2026-06-27发布，2026-06-29查询]	个股故事交易仍极热，公司已提示“市场情绪过热、非理性炒作”风险 [来源：证券时报，2026-06-27发布，2026-06-29查询]

投资者行为与社交温度

散户与短线资金仍围绕“AI硬件低位补涨、PCB、电子布、半导体材料”做扩散交易；宏和科技在连续 3 个交易日收盘价格涨幅偏离值累计超过 20% 后提示估值偏离基本面 [来源：东方财富/公司公告，2026-06-26发布，2026-06-29查询]，说明社交热度仍能把个股推到非基本面定价区。
高价新股和高Beta赛道的脆弱性上升：联讯仪器在 2026-06-26 单日下跌 400 元、跌幅 14.81%，收于 2300 元/股，总市值 2361.33 亿元；该股截至 2026-06-25 收盘累计涨幅近 3200% [来源：新浪A股热点小时报，2026-06-26发布，2026-06-29查询]。这类跌法是“赚钱效应退潮”的社交信号。
社交温度定性为“题材局部过热、全市场体感偏冷”：盘面情绪温度 14.68/100 [来源：本文计算，2026-06-29] 与宏和科技 804.29 倍 PE [来源：证券时报，2026-06-27发布，2026-06-29查询] 并存，代表市场不是没有风险偏好，而是风险偏好被压缩到少数叙事资产。

会前跟踪项

盯北向成交是否继续低于上一交易日的 4131.41 亿元 [来源：东方财富Choice，2026-06-26发布，2026-06-29查询]，以及北向ETF成交占比能否从 1.21% 回升 [来源：证券时报/搜狐，2026-06-26发布，2026-06-29查询]。
盯宽度修复：若盘面情绪温度不能从 14.68/100 回到 30/100 以上 [来源：本文策略口径，2026-06-29]，ETF流入只按反抽资金处理。
盯两融更新：若 2026-06-26 数据公布后两融余额继续高于 30329.92 亿元 [来源：东方财富/上海证券报，2026-06-26发布，2026-06-29查询]，且电子融资净买入继续高于 98.70 亿元 [来源：东方财富/上海证券报，2026-06-26发布，2026-06-29查询]，TMT反弹仓位仍需限额。
盯南向资金是否从净卖出 25.04 亿港元转回净买入 [来源：证券时报/新浪财经，2026-06-26发布，2026-06-29查询]；若阿里巴巴-W、腾讯控股、中芯国际继续净卖出，港股科技反弹先降权。