研究对象: 2883.HK
2883.HK 财务数据回顾
一、数据口径
| 项目 | 口径 |
|---|---|
| 研究对象 | 2883.HK，中海油田服务股份有限公司（China Oilfield Services Limited）[S1] |
| 主表期间 | 2023 年、2024 年、2025 年 [S0] |
| 主表币种 | 人民币；FMP 预取数据以 B 表示十亿元 [S0] |
| 比率补充 | FMP 未提供三年 ROA、三年 ROIC、流动性比率等细项，补充采用 StockAnalysis/S&P Global 页面 [S2][S3][S4][S5] |
| 行业均值 | Damodaran 的美国 Oilfield Svcs/Equip. 行业样本，样本数为 97 家，数据日期为 2026 年 1 月 [S6][S8][S9] |
二、三年收入、净利润、毛利率、净利率趋势
| 年度 | 收入 | 毛利 | 净利润 | 毛利率 | 净利率 | 趋势判断 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 2025 年 [S0] | RMB50.28B [S0] | RMB8.74B [S0] | RMB3.84B [S0] | 17.38% [自测算：RMB8.74B / RMB50.28B] | 7.64% [自测算：RMB3.84B / RMB50.28B] | 收入较 2024 年增长 4.10% [S2]，净利润较 2024 年增长 22.47% [S2]，利润率改善主要体现为净利率提升至 7.64% [自测算：RMB3.84B / RMB50.28B] |
| 2024 年 [S0] | RMB48.30B [S0] | RMB7.58B [S0] | RMB3.14B [S0] | 15.69% [自测算：RMB7.58B / RMB48.30B] | 6.50% [自测算：RMB3.14B / RMB48.30B] | 收入较 2023 年增长 9.51% [S2]，净利润较 2023 年增长 4.11% [S2]，净利率较 2023 年下降 0.32 个百分点 [自测算：6.50% - 6.82%] |
| 2023 年 [S0] | RMB44.11B [S0] | RMB7.00B [S0] | RMB3.01B [S0] | 15.87% [自测算：RMB7.00B / RMB44.11B] | 6.82% [自测算：RMB3.01B / RMB44.11B] | 收入基数为 RMB44.11B [S0]，净利润基数为 RMB3.01B [S0] |
三、ROE / ROA / ROIC 分析
| 年度 | ROE | ROA | ROIC | 分析 |
|---|---|---|---|---|
| 2025 年 [S5] | 8.87% [S5] | 4.59% [S5] | 9.59% [S5] | ROE 较 2024 年提升 1.03 个百分点 [自测算：8.87% - 7.84%]；ROA 较 2024 年提升 0.72 个百分点 [自测算：4.59% - 3.87%]；ROIC 较 2024 年提升 2.24 个百分点 [自测算：9.59% - 7.35%] |
| 2024 年 [S5] | 7.84% [S5] | 3.87% [S5] | 7.35% [S5] | ROE 较 2023 年下降 0.14 个百分点 [自测算：7.84% - 7.98%]；ROA 较 2023 年提升 0.13 个百分点 [自测算：3.87% - 3.74%]；ROIC 较 2023 年提升 0.23 个百分点 [自测算：7.35% - 7.12%] |
| 2023 年 [S5] | 7.98% [S5] | 3.74% [S5] | 7.12% [S5] | 三项回报率的比较基期分别为 ROE 7.98% [S5]、ROA 3.74% [S5]、ROIC 7.12% [S5] |
四、杠杆与偿债指标
| 年度 | 总债务 | 净债务 | Debt / Equity | Net Debt / Equity | Debt / EBITDA | Net Debt / EBITDA | Current Ratio | Quick Ratio | EBIT / 利息费用 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2025 年 [S3][S5] | RMB16.894B [S3] | RMB3.814B [S3] | 0.36x [S5] | 0.08x [S5] | 1.44x [S5] | 0.35x [S5] | 1.06x [S5] | 0.96x [S5] | 9.66x [自测算：RMB6.147B 经营利润 [S2] / RMB0.6364B 利息费用 [S2]] |
| 2024 年 [S3][S5] | RMB17.903B [S3] | RMB6.428B [S3] | 0.40x [S5] | 0.14x [S5] | 1.74x [S5] | 0.66x [S5] | 0.97x [S5] | 0.88x [S5] | 6.78x [自测算：RMB5.149B 经营利润 [S2] / RMB0.75992B 利息费用 [S2]] |
| 2023 年 [S3][S5] | RMB21.622B [S3] | RMB8.905B [S3] | 0.51x [S5] | 0.21x [S5] | 2.32x [S5] | 1.00x [S5] | 1.30x [S5] | 1.18x [S5] | 4.94x [自测算：RMB4.793B 经营利润 [S2] / RMB0.96939B 利息费用 [S2]] |
五、现金流质量
| 年度 | 经营现金流 OCF | 净利润 | OCF / 净利润 | 资本开支 | 自由现金流 FCF | FCF Margin | 质量判断 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2025 年 [S0] | RMB11.29B [S0] | RMB3.84B [S0] | 2.94x [自测算：RMB11.29B / RMB3.84B] | RMB-5.89B [S0] | RMB5.40B [S0] | 10.74% [S2] | OCF 覆盖净利润 2.94x [自测算：RMB11.29B / RMB3.84B]，FCF 为正且高于 2024 年 RMB4.99B [S0] |
| 2024 年 [S0] | RMB11.02B [S0] | RMB3.14B [S0] | 3.51x [自测算：RMB11.02B / RMB3.14B] | RMB-6.03B [S0] | RMB4.99B [S0] | 10.32% [S2] | OCF 覆盖净利润 3.51x [自测算：RMB11.02B / RMB3.14B]，资本开支为 RMB-6.03B [S0] |
| 2023 年 [S0] | RMB13.10B [S0] | RMB3.01B [S0] | 4.35x [自测算：RMB13.10B / RMB3.01B] | RMB-9.47B [S0] | RMB3.62B [S0] | 8.21% [S2] | OCF 覆盖净利润 4.35x [自测算：RMB13.10B / RMB3.01B]，但资本开支为 RMB-9.47B [S0] |
六、关键财务指标 vs 行业均值
| 指标 | 2883.HK | 行业均值 | 比较结论 |
|---|---|---|---|
| 毛利率 | 17.38% [自测算：2025 年 RMB8.74B 毛利 [S0] / RMB50.28B 收入 [S0]] | 11.09% [S6] | 2883.HK 高于 Damodaran Oilfield Svcs/Equip. 行业均值 6.29 个百分点 [自测算：17.38% - 11.09%] |
| 净利率 | 7.64% [自测算：2025 年 RMB3.84B 净利润 [S0] / RMB50.28B 收入 [S0]] | 2.34% [S6] | 2883.HK 高于行业均值 5.30 个百分点 [自测算：7.64% - 2.34%] |
| ROE | 8.87% [S5] | 8.65% [S7] | 2883.HK 略高于行业均值 0.22 个百分点 [自测算：8.87% - 8.65%] |
| ROIC / 投入资本回报率 | 9.59% [S5] | 12.52% [S8] | 2883.HK 低于行业均值 2.93 个百分点 [自测算：9.59% - 12.52%] |
| 债务资本占比 D/(D+E) | 26.62% [自测算：RMB16.894B 总债务 [S3] / （RMB16.894B 总债务 [S3] + RMB46.573B 普通股权益 [S3]）] | 27.20% [S9] | 2883.HK 与行业资本结构接近，低于行业均值 0.58 个百分点 [自测算：26.62% - 27.20%] |
资料来源 / Sources
[S0] Financial Modeling Prep, Phase 2 pre-fetched Profile / Quote / Financial Statements data for 2883.HK supplied in the workflow prompt — https://financialmodelingprep.com/stable/income-statement?symbol=2883.HK
[S1] StockAnalysis, China Oilfield Services Limited (HKG:2883) Stock Price & Overview — https://stockanalysis.com/quote/hkg/2883/
[S2] StockAnalysis, China Oilfield Services (HKG:2883) Financials & Income Statement — https://stockanalysis.com/quote/hkg/2883/financials/
[S3] StockAnalysis, China Oilfield Services (HKG:2883) Balance Sheet — https://stockanalysis.com/quote/hkg/2883/financials/balance-sheet/
[S4] StockAnalysis, China Oilfield Services (HKG:2883) Cash Flow Statement — https://stockanalysis.com/quote/hkg/2883/financials/cash-flow-statement/
[S5] StockAnalysis, China Oilfield Services (HKG:2883) Financial Ratios — https://stockanalysis.com/quote/hkg/2883/financials/ratios/
[S6] NYU Stern / Aswath Damodaran, Operating and Net Margins by Industry Sector — https://pages.stern.nyu.edu/~adamodar/New_Home_Page/datafile/margin.html
[S7] NYU Stern / Aswath Damodaran, Return on Equity by Sector — https://pages.stern.nyu.edu/~adamodar/New_Home_Page/datafile/roe.html
[S8] NYU Stern / Aswath Damodaran, Return on Capital by Sector — https://pages.stern.nyu.edu/~adamodar/New_Home_Page/datafile/roc.html
[S9] NYU Stern / Aswath Damodaran, Cost of Equity and Capital by Industry Sector — https://pages.stern.nyu.edu/~adamodar/New_Home_Page/datafile/wacc.html