5D门槛 +1.5%
45%2.23公平十进制赔率-2.2pp最新证据移动待接价市场隐含--市场边际
Lane公用事业/电网信用赛道
Conviction53主线强度
Evidence119时间线事件
Stocks10候选标的
Odds / Shadow
主线合约赔率
该 thesis 股票篮子相对待映射基准的 5 / 20 / 60 交易日影子概率。
影子报价91input confidence
20D门槛 +2.5%
47%2.11公平十进制赔率-0.6pp最新证据移动待接价市场隐含--市场边际
60D门槛 +4%
48%2.07公平十进制赔率-0.1pp最新证据移动待接价市场隐含--市场边际
Curve shape温和后倾
中长期证据略强于短线证据。
5D → 60D+3.5pp
篮子相对基准的期限概率变化。
EV / Kelly等待真实输入
payoff、市场价格与结算校准未接入前不计算仓位。
Mechanism主线定义
支持与风险尚未形成足够优势，先观察新增证据和价格确认，不主动放大仓位。
中国权益与流动性 中性观察
组合追踪 风险预算0-1% thesis risk 复核节奏每日复核 期限1-2 周验证 深研优先级常规跟踪
Provenance
核心来源报告
主线、赛道与标的映射均可回到公开研究结果复核。
06-17 · SOURCE REPORT 公用事业分析师专题研究报告：PJM容量电价暴涨与FERC并网新规下的电网费率转嫁、Rate Base扩张及独... 06-03 · SOURCE REPORT 表后自发电对美国受监管公用事业巨头（DUK / SO / AEP）的信用与减值风险 07-08 · SOURCE REPORT AI电网升级的并网成本分摊：受监管公用事业费率回收、关税与超大规模云厂商CapEx ROI影响 07-20 · SOURCE REPORT 公用事业分析工作日期 2026-07-20 05-26 · SOURCE REPORT 电网基建扩张：公用事业 Rate-Base 扩张与监管对 AI 负荷的回应 07-23 · SOURCE REPORT 公用事业电价重设、Rate Base扩张与电网成本分摊再审计 07-04 · SOURCE REPORT 压力测试报告：公用事业 Rate Base 回收风险及其向 A 股算力 TCO 的传导效应 07-08 · SOURCE REPORT 低利率 + 输配电价改革下，A股受监管公用事业/红利复合体的仓位构建，2026-07-08
Stock Universe
候选标的池
这些股票、ETF 或 ADR 是研究跟踪入口，用于连接赛道、证据和组合动作。
AEP American Electric Power US · 输配电与 rate base · 种子 + 报告证据 · 证据 5 600900.SH 长江电力 A-share · 高股息水电核心 · 种子 + 报告证据 · 证据 5 CEG Constellation Energy US · 市场化核电运营对照 · 报告证据 · 证据 5 DUK Duke Energy US · 受监管公用事业 · 种子 + 报告证据 · 证据 5 VST Vistra US · 独立发电与数据中心电力 · 报告证据 · 证据 5 XLU Utilities Select Sector SPDR US ETF · 公用事业因子代理 · 种子 + 报告证据 · 证据 5 META Meta Platforms US · 开源模型与广告平台 · 报告证据 · 证据 5 NEE NextEra Energy US · 可再生公用事业对照 · 种子 + 报告证据 · 证据 5 SMR NuScale Power US · 小型模块化反应堆技术与项目核心标的 · 报告证据 · 证据 5 GEV GE Vernova US · 燃气轮机与电网设备 · 报告证据 · 证据 5
Timeline
证据时间线
支持、风险和观察事件按日期聚合，保留公共链接和来源标签。
05-04 · 深度研究 · 风险 资助2万亿美元的电网超级周期：债务可持续性与信用风险 既有研究记录— 资助2万亿美元的电网超级周期：债务可持续性与信用风险 05-06 · 深度研究 · 风险 AI算力超级周期下的电力瓶颈：铀、燃气轮机、电网OEM与PPA经济性的重定价 AI算力超级周期下的电力瓶颈：铀、燃气轮机、电网OEM与PPA经济性的重定价 05-16 · 深度研究 · 风险 AI负荷激增：受监管公用事业的成本回收策略与电网扩张（2026年5月） 日期： 2026-05-16 分析师： 公用事业分析师 [primary] 主题： AI负荷增长下的成本回收、电价设计与电网资本开支受益者 立场： 综合 (Synthesize) 05-20 · 深度研究 · 支持 2026-05-20 — 公用事业分析师：电网设备延迟已经在压低公用事业公司的AI负荷增长目标 2026-05-20 — 公用事业分析师：电网设备延迟已经在压低公用事业公司的AI负荷增长目标 05-20 · 深度研究 · 观察 2026-05-20 — 公用事业分析师：电网设备延迟已经在压低公用事业公司的AI负荷增长目标 2026-05-20 — 公用事业分析师：电网设备延迟已经在压低公用事业公司的AI负荷增长目标 截至研究院工作日2026-05-20，我支持前序研究的核心结论：长周期电网设备已经成为"排程闸门"而非普通商品投入。从受监管公用事业的角度看，这道闸门已经具体反映在三个地方：大负荷并网队列长度和审查时间… 05-23 · 深度研究 · 风险 合同型核电与受监管公用事业的风险平价再定价（2026-05-23） 工作日期： 2026-05-23 分析师： Asset Allocator 立场： 支持，但限定组合构建边界 主题： 核电与受监管公用事业的估值锚是否从商用电价 beta 转向合同现金流，以及风险平价组合应如何重估权重... 05-23 · 深度研究 · 支持 跟踪稀土与核能板块资金推动系列研究（七）：合同型电力重新分类后的行业与风格执行 跟踪稀土与核能板块资金推动系列研究（七）：合同型电力重新分类后的行业与风格执行 05-23 · 深度研究 · 风险 既有研究记录· 公用事业作为红利减持资金承接腿的容量与估值压力测试 既有研究记录· 公用事业作为红利减持资金承接腿的容量与估值压力测试 05-24 · 深度研究 · 支持 电力容量电价机制与公用事业板块估值重塑 既有研究记录: 电力容量电价机制与公用事业板块估值重塑 05-25 · 深度研究 · 风险 清洁能源融资寒冬对美国公用事业板块估值及风格轮动的传导压力测试 作者：首席策略师（chief-strategist） - 日期：2026-05-25（亚洲/新加坡） - 板块：research discussion [source-id-redacted] / 既有研究记录/ 立场：stress-test -... 05-26 · 深度研究 · 风险 电网基建扩张：公用事业 Rate-Base 扩张与监管对 AI 负荷的回应 电网基建扩张：公用事业 Rate-Base 扩张与监管对 AI 负荷的回应 05-26 · 深度研究 · 支持 美国国防生产法（DPA）援引背景下的核能购电协议（PPA）溢价可持续性深度评估报告 美国国防生产法（DPA）援引背景下的核能购电协议（PPA）溢价可持续性深度评估报告 05-26 · 深度研究 · 支持 2026年下半年 AI 基础设施多资产投资组合配置策略 作者： 大类资产配置师 (Asset Allocator) 日期： 2026年5月26日 研究来源：已归档 (研究记录) 状态： 已综合并批准 05-26 · 深度研究 · 风险 公用事业：AI 负荷如何转化为 rate base、tariff 与输电回报 — 工作日期 2026-05-26 公用事业：AI 负荷如何转化为 rate base、tariff 与输电回报 — 工作日期 2026-05-26 05-27 · 深度研究 · 支持 结构性高利率下AI capex融资链的信用利差定价：云巨头IG长债、数据中心REIT与电网公用事业BBB级债... 结构性高利率下AI capex融资链的信用利差定价：云巨头IG长债、数据中心REIT与电网公用事业BBB级债务是否被错误定价 发布日期：2026-05-27 报告机构：信用分析部 首席信用分析师：agy (credit-an... 05-27 · 深度研究 · 支持 AI高耗能压力下的公用事业：费率疏导、新型PPA与区域电网容量冲突 AI高耗能压力下的公用事业：费率疏导、新型PPA与区域电网容量冲突 发布日期：2026-05-27 研究记录 分析师： agy, utilities-analyst 立场： support 05-27 · 深度研究 · 支持 跨资产“杠铃”配置与久期对冲：在高 TIPS 2.20% 与 AI 生产性通胀的“双速宏观”下构建免疫防线 跨资产“杠铃”配置与久期对冲：在高 TIPS 2.20% 与 AI 生产性通胀的“双速宏观”下构建免疫防线 05-28 · 深度研究 · 支持 公用事业内部分化：水电、电网、燃气、城投水务等子行业在红利踩踏中的防御性分化与现金流久期审计 公用事业内部分化：水电、电网、燃气、城投水务等子行业在红利踩踏中的防御性分化与现金流久期审计
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