研究对象: SIVE
SIVE 盈利预测
口径说明
本报告仅围绕 SIVE，并沿用 研究档案 的主体口径：SIVE 对应 Silver Verde May Mining Co. Inc，交易场所为 PINK，币种为 USD。[S1] Profit.com 将 SIVE 描述为 exploration stage company，业务为在美国 acquisition、exploration 和 development mineral properties，目标矿种包括 gold、silver、lead、zinc、copper 和 other minerals，并称公司持有 Idaho、Utah、Wyoming 的 15 个 mineral exploration properties。[S1] 因此，本报告不采用 研究档案 中的半导体主体口径；本报告中的 “公司”“目标公司”“the target” 均指 Silver Verde May Mining Co. Inc / SIVE。[S1]
盈利预测的约束很强：Profit.com 列示 SIVE 当前价格为 0.07 USD、Revenue TTM 为 2,500、Gross Profit TTM 为 -5,000、EBITDA 为 -356,728、Book Value 为 0.23、Diluted EPS TTM 为 -0.018。[S1] Profit.com 财务页仅列示 2009、2010、2011 年度关键三表项目，其中 2011 年 Net Income 为 -316.09K、Operating Income 为 -347.91K、Total Cash From Operating Activities 为 -378.82K。[S2] Barchart 显示 Earnings Estimates are not available for SIVE，且 Key Statistics 中 Market Cap、Shares Outstanding、Forward P/E、ttm EPS 均为 N/A。[S4] 因此，下列 FY2026E、FY2027E、FY2028E 预测均为低置信度情景测算，不是市场一致预期。[S4][自测算：预测年份为 2026、2027、2028，由当前建模年份向后滚动 3 年]
1. 收入拆分预测
SIVE 未披露可核验分部收入，公开业务描述集中在矿产物业 acquisition、exploration 和 development。[S1] 因此收入拆分采用 研究档案 的单一分部假设：100.0% 收入归为“矿权/勘探相关收入”，其他收入为 0。[自测算：基于公开业务描述未披露其他收入分部，输入来自[S1]]
| 收入项目 | 基准口径 | FY2026E | FY2027E | FY2028E | 预测逻辑 |
|---|---|---|---|---|---|
| 矿权/勘探相关收入 | 2,500。[S1] |
3,000。[自测算：2,500×1.20，输入来自[S1]] |
3,600。[自测算：3,000×1.20] |
4,320。[自测算：3,600×1.20] |
以 Revenue TTM 2,500 为起点，假设 FY2026E 提升至 3,000，随后每年增长 20.0%。[S1][自测算] |
| 其他收入 | 0。[自测算：未披露其他收入分部，输入来自[S1]] |
0。[自测算：关键假设] |
0。[自测算：关键假设] |
0。[自测算：关键假设] |
未找到可核验其他收入分部。[S1] |
| 总收入 | 2,500。[S1] |
3,000。[自测算：3,000+0] |
3,600。[自测算：3,600+0] |
4,320。[自测算：4,320+0] |
单一收入线合计。[自测算] |
行业背景对收入预测只提供方向性支持，不构成公司层面收入证据：Silver Institute 在 2026-04-15 发布的 World Silver Survey 2026 相关公告称，2026 年 global silver mine production 预计保持 flat，structural market deficit 预计扩大至 46.3 Moz。[S5] 但 SIVE 仍被公开页面描述为 exploration stage company，且未披露可核验产量、资源量或储量，因此本报告不把银价或行业供需直接外推为 SIVE 的生产收入。[S1][S5][S6]
2. 毛利率与净利率预测趋势
| 项目 | 基准口径 | FY2026E | FY2027E | FY2028E | 说明 |
|---|---|---|---|---|---|
| 总收入 | 2,500。[S1] |
3,000。[自测算] |
3,600。[自测算] |
4,320。[自测算] |
来自收入拆分表。[自测算] |
| 销售成本 | 7,500。[自测算：2,500-(-5,000)，输入来自[S1]] |
9,000。[自测算：3,000×300.0%] |
10,800。[自测算：3,600×300.0%] |
12,960。[自测算：4,320×300.0%] |
沿用 研究档案 的销售成本率 300.0%。[自测算：7,500÷2,500=300.0%，输入来自[S1]] |
| 毛利 | -5,000。[S1] |
-6,000。[自测算：3,000-9,000] |
-7,200。[自测算：3,600-10,800] |
-8,640。[自测算：4,320-12,960] |
极低收入基数下毛利为负。[S1][自测算] |
| 毛利率 | -200.0%。[自测算：-5,000÷2,500，输入来自[S1]] |
-200.0%。[自测算：-6,000÷3,000] |
-200.0%。[自测算：-7,200÷3,600] |
-200.0%。[自测算：-8,640÷4,320] |
未建产量放量或成本结构改善。[自测算] |
| 其他经营费用 | 316,000。[自测算：沿用 研究档案 的模型输入] |
322,320。[自测算：316,000×1.02] |
328,766。[自测算：322,320×1.02] |
335,342。[自测算：328,766×1.02] |
假设每年增长 2.0%。[自测算] |
| 净利润 | -321,000。[自测算：-5,000-316,000] |
-328,320。[自测算：-6,000-322,320] |
-335,966。[自测算：-7,200-328,766] |
-343,982。[自测算：-8,640-335,342] |
不建利息费用与现金税。[自测算：模型期税前利润为负；Simply Wall St 搜索摘要列示 Debt/Equity Ratio 为 0%，输入来自[S7]] |
| 净利率 | 不适用。[自测算：基准收入与费用口径不完整] | -10,944.0%。[自测算：-328,320÷3,000] |
-9,332.4%。[自测算：-335,966÷3,600] |
-7,962.5%。[自测算：-343,982÷4,320] |
收入基数过小，净利率数值仅说明费用与收入严重不匹配。[自测算] |
趋势判断：SIVE 的毛利率在模型期维持 -200.0%，净利率由 FY2026E 的 -10,944.0% 收窄至 FY2028E 的 -7,962.5%，但净利率改善主要来自收入基数从 3,000 增至 4,320，不是来自毛利率转正或经营费用下降。[自测算] 这与 SIVE 当前 Revenue TTM 2,500、Gross Profit TTM -5,000、EBITDA -356,728 的公开数据方向一致。[S1]
3. EPS 预测
EPS 使用 Profit.com Statistics 页列示的 Shares Outstanding 20.7M 作为固定股本口径；若未来 SIVE 通过股权融资覆盖经营现金流缺口，实际 EPS 和每股账面价值均可能被稀释。[S3][自测算]
| 项目 | FY2026E | FY2027E | FY2028E |
|---|---|---|---|
| 净利润 | -328,320。[自测算] |
-335,966。[自测算] |
-343,982。[自测算] |
| Shares Outstanding | 20.7M。[S3] |
20.7M。[S3][自测算：未建新增摊薄] |
20.7M。[S3][自测算：未建新增摊薄] |
| EPS | -0.016。[自测算：-328,320÷20.7M=-0.0159] |
-0.016。[自测算：-335,966÷20.7M=-0.0162] |
-0.017。[自测算：-343,982÷20.7M=-0.0166] |
EPS 结论：FY2026E 至 FY2028E EPS 均为负值，且 FY2028E EPS 约为 -0.017。[自测算] 因 Profit.com 列示 Wall Street Target Price 为 -、EPS Estimate Current Year 为 -、EPS Estimate Next Year 为 -，Barchart 亦显示 SIVE 没有 earnings estimates，本报告不采用 P/E 估值作为主方法。[S1][S4]
4. 三情景预测与目标价
目标价采用 P/B 情景法，而不是 P/E 法，原因是模型期 EPS 均为负且 Barchart 无 SIVE 盈利预测。[S4][自测算] 每股账面价值采用 Profit.com 列示的 Book Value 0.23。[S1] 当前价格参考 Profit.com 列示的 0.07 USD。[S1]
| 情景 | 核心假设 | FY2028E 净利润 | FY2028E EPS | 估值倍数 | 目标价 |
|---|---|---|---|---|---|
| Bull | FY2026E 收入 3,000，FY2027E 与 FY2028E 收入每年增长 30.0%；销售成本率降至 250.0%；其他经营费用维持 316,000 不增长；仍不建可验证产量收入。[自测算][S1][S6] |
-323,605。[自测算：5,070-12,675-316,000] |
-0.016。[自测算：-323,605÷20.7M] |
0.50x P/B。[自测算：资源期权情景倍数] |
0.12 USD。[自测算：0.23×0.50=0.115，四舍五入至 0.12，Book Value 输入来自[S1]] |
| Base | 沿用 研究档案：FY2026E 收入 3,000，随后每年增长 20.0%；销售成本率 300.0%；其他经营费用每年增长 2.0%。[自测算][S1] |
-343,982。[自测算] |
-0.017。[自测算：-343,982÷20.7M] |
0.30x P/B。[自测算：低透明度微盘勘探资产折价倍数] |
0.07 USD。[自测算：0.23×0.30=0.069，四舍五入至 0.07，Book Value 输入来自[S1]] |
| Bear | FY2026E 收入 2,000，FY2027E 与 FY2028E 收入增长 0.0%；销售成本率升至 350.0%；其他经营费用每年增长 5.0%。[自测算][S1] |
-370,810。[自测算：2,000-7,000-365,810] |
-0.018。[自测算：-370,810÷20.7M] |
0.10x P/B。[自测算：披露停滞与持续亏损折价倍数] |
0.02 USD。[自测算：0.23×0.10=0.023，四舍五入至 0.02，Book Value 输入来自[S1]] |
三情景解读：Bull 情景目标价 0.12 USD 主要来自账面价值折价收窄，而不是盈利转正。[自测算] Base 情景目标价 0.07 USD 与当前价格 0.07 USD 接近，反映当前公开数据尚不足以支持高于账面价值折价的估值重估。[S1][自测算] Bear 情景目标价 0.02 USD 体现低流动性、持续亏损和缺少盈利预测的折价。[S1][S4][自测算]
5. 关键假设敏感性分析
敏感性分析以 Base 情景 FY2028E 为基准：收入 4,320、销售成本率 300.0%、其他经营费用 335,342、净利润 -343,982、Shares Outstanding 20.7M、EPS -0.017、目标价 0.07 USD。[自测算][S3]
| 敏感变量 | 下行情景 | Base | 上行情景 | 对 FY2028E EPS 的影响 | 对目标价的影响 |
|---|---|---|---|---|---|
| 收入增长率 | 10.0%。[自测算] |
20.0%。[自测算] |
30.0%。[自测算] |
在销售成本率 300.0% 下，收入增长率从 20.0% 升至 30.0% 会使 FY2028E EPS 从 -0.017 变为约 -0.017。[自测算：FY2028E 收入 5,070，净利润 -345,482，EPS -0.0167] 收入增长率降至 10.0% 会使 FY2028E EPS 约为 -0.017。[自测算：收入 3,630，净利润 -342,602，EPS -0.0166] |
因收入仍不产生正毛利，目标价不随收入增长机械上调。[自测算] |
| 销售成本率 | 350.0%。[自测算] |
300.0%。[自测算] |
250.0%。[自测算] |
成本率降至 250.0% 时 FY2028E EPS 约为 -0.017。[自测算：4,320-10,800-335,342=-341,822，EPS -0.0165] 成本率升至 350.0% 时 FY2028E EPS 约为 -0.017。[自测算：4,320-15,120-335,342=-346,142，EPS -0.0167] |
成本率改善若没有资源/储量或生产证据支持，P/B 倍数不应自动上调。[S6][自测算] |
| 其他经营费用增长率 | 0.0%。[自测算] |
2.0%。[自测算] |
5.0%。[自测算] |
费用增长率降至 0.0% 时 FY2028E EPS 约为 -0.016。[自测算：其他经营费用 322,320，净利润 -330,960，EPS -0.0160] 费用增长率升至 5.0% 时 FY2028E EPS 约为 -0.018。[自测算：其他经营费用 355,358，净利润 -363,998，EPS -0.0176] |
费用控制对 EPS 的影响大于收入增速，因为收入基数仅为数千美元级。[S1][自测算] |
| 股本摊薄 | 0.0% 新增股数。[自测算] |
0.0% 新增股数。[自测算] |
10.0% 新增股数。[自测算] |
若股本从 20.7M 增至 22.77M，FY2028E EPS 从 -0.017 变为约 -0.015。[自测算：-343,982÷22.77M=-0.0151] 但该变化不是盈利改善，而是亏损被更多股份摊薄。[自测算] |
若融资没有带来可验证资产进展，每股账面价值与 P/B 估值可能承压。[自测算] |
| P/B 倍数 | 0.10x。[自测算] |
0.30x。[自测算] |
0.50x。[自测算] |
P/B 倍数不改变 EPS。[自测算] | 目标价区间为 0.02 USD 至 0.12 USD。[自测算：0.23×0.10=0.023；0.23×0.50=0.115，Book Value 输入来自[S1]] |
结论
SIVE 的 FY2026E、FY2027E、FY2028E EPS 预测分别为 -0.016、-0.016、-0.017。[自测算] Base 情景目标价为 0.07 USD，与 Profit.com 当前价格 0.07 USD 接近。[S1][自测算] 上行空间需要来自披露质量、矿权价值验证、资源/储量或交易进展，而不是当前三表模型内生盈利改善；S-K 1300 定义中，exploration stage issuer 是没有披露 mineral reserves 的 issuer，且 exploration results alone 不能用于推导 tonnage、grade、production rates 或 economic viability。[S6] 在 SIVE 仍被公开页面描述为 exploration stage company 且 Barchart 无盈利预测的情况下，本报告对任何正 EPS 或高倍数目标价均保持低置信度。[S1][S4][S6]
资料来源 / Sources
[S1] Profit.com, Silver Verde May Mining Co. Inc (SIVE) Stock Price, Chart & News — https://profit.com/ticker/SIVE
[S2] Profit.com, Silver Verde May Mining Co. Inc (SIVE) Financial Statements — https://profit.com/ticker/SIVE/financials
[S3] Profit.com, SIVE Stock Statistics & Dividends — https://profit.com/ticker/SIVE/statistics
[S4] Barchart, SIVE Earnings Estimates for Silver Verde May Mining CO Stock — https://www.barchart.com/stocks/quotes/SIVE/earnings-estimates
[S5] The Silver Institute, Elevated Lease Rates, Regional Liquidity Tightness, and Robust Investor Interest Resulted in Record Silver Prices in 2025 — https://silverinstitute.org/elevated-lease-rates-regional-liquidity-tightness-and-robust-investor-interest-resulted-in-record-silver-prices-in-2025/
[S6] Legal Information Institute / Cornell Law School, 17 CFR § 229.1300 - (Item 1300) Definitions — https://www.law.cornell.edu/cfr/text/17/229.1300
[S7] Simply Wall St, Silver Verde May Mining (OTCPK:SIVE) Stock Price — https://simplywall.st/stock/otcpk/sive