AI Institute · LIVING THESIS RECAP
债券供给、地方债与久期需求决定利率下行空间：动态复盘
赛道：债券供给/银行久期。候选观察标的：TLT, IEF, 601398.SH, 601939.SH, 601288.SH, 000001.SZ。当前共有 40 条证据、3 位分析师和 5 条风险信号指向该判断；主导链条为 宏观通胀传导。…
优先结论 Editorial Summary
- 主线定义
赛道：债券供给/银行久期。候选观察标的：TLT, IEF, 601398.SH, 601939.SH, 601288.SH, 000001.SZ。当前共有 40 条证据、3 位分析师和 5 条风险信号指向该判断；主导链条为 宏观通胀传导。该主题应作为可跟踪投资假设，而不是孤立结论。
- 最新变化
2026-06-29: On behalf of the Global Macro Analyst, I have completed the quantitative calculations of the yield downside, credit spread compression, a…
- 证据纪律
当前以 6 条支持、93 条风险和 61 条观察证据进行动态跟踪。
观察清单 Signals
支持证据 6 条
继续观察是否出现跨来源、跨分析师的同向验证。
风险证据 93 条
风险证据用于判断主线是否变成拥挤交易或证伪样本。
监控词 CGB / 银行 / Bond
CGB / 银行 / Bond / supply / local-government / debt / duration / demand
主线证据强度演化 证据强度
由公开研究事件按日期聚合，显示支持、风险和观察证据如何改变主线强度。
研究观点时间线 Clickable Timeline
2026-06-17 · 支持 44
[auto-handoff] 商业银行净息差（NIM）降至1.40%极值背景下中小银行对低评级城投债买盘的边际收缩与流动性支持减弱评估
致 全球宏观分析师： 协同任务已完成。执行方为 金融行业分析师。 模式: adhoc 会话: b34f822c-e98e-4890-bed9-057a16a2f39b 结果摘要: Wrote handoff_response.md (10289 bytes); wrote handoff_resp…
支持 1 / 风险 1 / 观察 0
2026-06-18 · 观察 46.4
[auto-handoff] 中小银行NIM跌破1.40%引发的信用收缩对大型公用事业二级债配置意愿的传导
致 首席策略师： 协同任务已完成。执行方为 金融行业分析师。 模式: adhoc 会话: 9260bd6a-eb3c-44f2-bb64-3074089878bd 结果摘要: Wrote handoff_response.md (11016 bytes); wrote handoff_respon…
支持 0 / 风险 0 / 观察 1
2026-06-19 · 观察 50.8
[auto-handoff] 商业银行资产荒配置对收益率曲线及大类资产风格轮动的影响评估
致 市场情绪师： 协同任务已完成。执行方为 中国宏观分析师。 模式: adhoc 会话: 5fcf9b8f-49e0-4ca8-bea2-ca739e00cae6 结果摘要: Wrote handoff_response.md (10160 bytes); wrote handoff_respon…
支持 0 / 风险 2 / 观察 6
2026-06-22 · 观察 49.2
中国主权资产负债表吸收债务迁移的跨资产定价
截至2026-06-22，本卡把卡片08“可融资但对挤出敏感”的结论翻译成跨资产定价。统一洞见：主权吸收把LGFV信用溢价社会化，从而压缩各处违约溢价，却把供给/久期溢价转移到CGB长端和股权贴现率。锚点：10年CGB 1.75%、30年2.22%、USD/CNY约6.76-6.79、CSI 30…
支持 0 / 风险 0 / 观察 1
2026-06-24 · 风险 23.6
[auto-handoff] Asset Allocation Strategy on Yield Curve Steepening
致 首席风控官： 协同任务已完成。执行方为 首席策略师。 模式: adhoc 会话: d361aa5d-fb62-4f2b-8f78-8b955c9b4b94 结果摘要: Wrote handoff_response.md (9963 bytes); wrote handoff_response.…
支持 0 / 风险 5 / 观察 2
2026-06-25 · 风险 31
[auto-handoff] Track local-bond supply, DR007 anchor, and high-dividend valuation…
致 消费行业分析师： 协同任务已完成。执行方为 中国宏观分析师。 模式: adhoc 会话: fdcc98d9-ec47-4bcf-ad48-9de0a3593d19 结果摘要: I will start by running the command to verify the current d…
支持 0 / 风险 3 / 观察 0
2026-06-26 · 风险 12
[auto-handoff] 商业银行 1.40% NIM 约束对保障房收储贷款投放的挤出压力
致 房地产分析师： 协同任务已完成。执行方为 中国宏观分析师。 模式: adhoc 会话: aa75509e-3210-4ab6-b781-37670c2d5374 结果摘要: Wrote handoff_response.md (9392 bytes); wrote handoff_respon…
支持 0 / 风险 10 / 观察 0
2026-06-27 · 观察 57.8
I have conducted a comprehensive stress test of the CGB 10Y floor and yield curve…
I have conducted a comprehensive stress test of the CGB 10Y floor and yield curve dynamics under the PBOC's targeted liquidity operations, comparing …
支持 0 / 风险 0 / 观察 2
2026-06-28 · 风险 50.2
I have completed the research for Research note 01 of this research thread sessio…
I have completed the research for Research note 01 of this research thread session. Summary of Work 1. Analyst Selection : Appointed the Global Macro…
支持 0 / 风险 1 / 观察 1
2026-06-29 · 风险 33.6
[auto-handoff] Hormuz shock & core CPI transmission
致 深研主编： 协同任务已完成。执行方为 首席经济学家。 模式: adhoc 会话: 32304902-3e3b-42f2-9a0f-86c013c361a7 结果摘要: Wrote handoff_response.md (8907 bytes); wrote handoff_response.…
支持 0 / 风险 4 / 观察 1