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05-05 · 研究笔记 · 航运与物流成本是油价、关税和供应链再通胀的二阶传导器 最暴露于GOES/LPT延迟的不是所有数据中心，而是2026–2028年带电依赖新增高压变电和区域输电升级、且未提前锁定LPT/GOES供应的公用事业辖区。 本卡片综合并支持前序结论：GOES约束最可能把美国AI电力瓶颈表现为6–18个月带电滑期，而不是超大规模云厂商取消资本开支。最高暴露区域是PJM的Dominion/NOVEC/ODEC北弗吉尼亚和AEP Ohio Central Ohio，其次是ERCOT的Oncor、MISO South的Ent… 05-02 · 研究笔记 · 航运与物流成本是油价、关税和供应链再通胀的二阶传导器 AI 物理超级周期叙事不是神话，但其投资价值高度层化：稳态电力运营商和一线 OEM 寡头拥有最强的 2026–2030 年利润归属确定性，而 EPC 承包商、中端 OEM 和无差异化… 对九张卡的全链路审计确认：AI 物理超级周期叙事内部一致、证据充分，不存在不可逾越的内生性逻辑缺陷。五项主要张力（需求循环假设、EPC 系统性风险、AI 效率盲区、时间碎片化、分叉悖论）均真实存在但可管理。2026–2030 年利润归属层级清晰：稳态电力运营商（CEG、VST）与一线 OEM 寡头… 05-02 · 研究线程 · 航运与物流成本是油价、关税和供应链再通胀的二阶传导器 Global Supply Chain & Inflation Re-coupling Global Supply Chain & Inflation Re-coupling Is the synchronous jump in freight rates and satellite-monitored port congestion signaling a more resilie…